01 市场回顾
国内方面，本周A股市场进入分歧阶段，赚钱难度提升。前期连续大涨的AI股回调，对应科创类指数跌幅明显，而红利短期调整后，再次进入上升趋势。经济数据方面，1-2月进出口数据开门红，在半导体周期上行、贸易价格温和回升、以及前期低基数等因素的驱动下，1-2月进出口显著强于预期和季节性规律。
海外方面，鲍威尔在国会就半年度货币政策作证词时释放鸽派信号，其表示，当前美联储在实现通胀与经济双重目标方面取得了相当大的进展，通胀压力已大幅缓解。尽管鲍威尔并未给出预计货币政策转向的确切时间，但表示这一天可能很快就会到来。
（数据来源：wind，日期截至2024年3月8日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02
行业情况
本周申万一级31个行业涨跌持平，其中，石油石化、有色金属、公用事业涨幅居前，房地产、商贸零售、传媒等行业跌幅居前。
（1）有色金属板块涨幅居前，主要由于近期金价持续创新高，黄金股出现资金涌入，此外制造业开工旺季有望带动工业金属需求季节性复苏，降息预期下行业下游需求有望持续回暖，进一步提振工业金属消费，推动板块持续走强。
（2）房地产板块跌幅居前。整体来看，主要受基本面及政策影响，2024年全年地产销售、房企融资、保交楼等形势依然严峻，市场期待地产行业政策乃至宏观层面对经济的刺激政策。2024 年政府工作报告持续强调防风险，提出“适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式”，并持续强调“三大工程”——城市更新、公共基础设施建设和保障性住房，静待政策支持房地产。
（数据来源：wind，日期截至2024年3月8日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03
策略观点
◆【中信证券策略】坚持杠铃配置，关注右侧信号
“两会”政策目标符合预期，经济平稳运行，但目标实现仍需政策协同加力，设备更新、地产支持和特别国债投向等政策落地值得密切关注，A股市场生态缓慢修复，春节以来增量资金缓慢入场，依然呈现活跃资金定价的特征，建议坚持红利加主题的杠铃式配置结构，预计新质生产力相关的主题将持续得到政策催化，当前紧密关注右侧确认信号，市场有望迎来更佳的布局时点。
一方面，“5%左右”的经济增长目标和3%的赤字率等主要“两会”总量目标符合预期，其中广义财政适度加力，货币政策仍有宽松空间，新质生产力相关的新兴产业将是工作重点；宏观数据显示国内经济开年运行平稳，但实现全年目标离不开政策协同加力，还需密切关注设备更新、地产支持和特别国债投向等政策后续落地的力度和进度。另一方面，春节后A股已形成增量资金市场，量化调仓引发的流动性冲击结束后，市场生态也在缓慢修复：活跃私募仓位小幅上升后依然在64%的低位，活跃资金定价的特征不变，结合政策催化预期，预计AI等新质生产力相关主题或持续活跃，同时，外资“回补”，利率持续低位和资产荒背景下，红利资产仍然是配置型资金的主要方向，建议坚持红利加主题的杠铃结构配置，当前紧密关注右侧信号。
◆【中银证券策略】预期兑现，短期震荡
政策释放积极信号，市场或面临预期兑现后的短期震荡。2月部分基本面数据有所修复：制造业补库带来的需求韧性，开年以来进出口同比增速略超预期。此外，食品分项拉动下2月CPI同比相较前值呈现明显回升趋势，但PPI降幅持续扩大。总体来看，2月部分基本面数据呈现了一定的回暖迹象，但春节因素带来的扰动及海外需求的不确定性使得需求预期或仍呈现不确定性。备受关注的两会于3月5日开幕，政府工作报告及部长重磅发声释放积极信号，有助于强化当前市场信心。短期来看，两会政策预期落地，一季度经济数据预期较弱，市场经历前期快速上行后或进入预期兑现后的阶段性震荡。
“两会”顶层规划出炉，“加快发展新质生产力”成为政府工作任务首位，美国金融市场尾部风险增加、通胀得到一定控制，美联储降息概率提升、时间有望提前，成长板块特别是科技行业有望充分受益于政策持续发力与美债利率下行。另一方面，着力扩大国内需求也成为本次“两会”政府工作报告的重要工作安排，大众消费有望充分受益。
金价创历史新高，短期来看是对美国2月经济数据不达预期的即时反馈，市场对弱于预期的数据会给予更加激烈的反应，以此重新对降息预期进一步校准，这些都直接助推了黄金交易。往后看，美联储流动性预期转松，美债利率下行推升投资需求，为黄金价格上涨提供支撑。在逆全球化和地缘政治博弈的加剧，出于“安全”和“独立”等需求，黄金的货币属性与金融属性将更为凸显，我们预计黄金或可能开启新一轮上涨周期。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
04
热点新闻
宏观经济
◆【2月CPI数据超出市场预期】3月9日，国家统计局发布最新全国CPI（居民消费价格指数）显示，2月份，CPI环比涨幅扩大，同比由降转涨。数据显示，2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。市场预期，2月CPI同比上涨0.4%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从环比看，CPI涨幅比上月扩大，主要是食品和服务价格上涨较多。（券商中国）
◆【央行：将持续完善金融市场结构和产品体系 提升金融市场稳健性和货币政策传导效率】中国人民银行发表专栏文章《加快建设中国特色现代金融市场体系提升服务实体经济质效》。其中提到，下一步，中国人民银行将继续深化金融市场改革开放发展，持续完善金融市场结构和产品体系，强化金融市场功能，加强金融市场宏观审慎管理和金融基础设施统筹监管，提升金融市场稳健性和货币政策传导效率，推进金融市场更高水平双向开放，加快建设具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融市场体系，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融服务。（中国人民银行）
◆【金价不断刷新纪录！连夜变现289万元！每天见证历史】据潮新闻3月8日报道，杭州湖滨商圈一家珠宝店销售在客户群里感叹道，从周一636元/克到今天的660元/克，一周涨24元的行情真没碰到过。最近这几天，黄金价格不断刷新历史最高纪录。截至北京时间3月9日7点，伦敦现货黄金已达到2179美元/盎司。COMEX黄金期货价格一度冲至2203美元/盎司。（每日经济新闻）
金融资本
◆【AI总龙头大跌，英伟达股价大跌5.55%】受“看涨期权到期”和“内地砍单传闻”影响，英伟达股价大跌5.55%，成交额更是超过1000亿美元，较上一个交易日放大了86.7%。巨大的抛压，引发一众投资者关于“2000年科技泡沫重现”的担忧。（每日经济新闻）
◆【增量资金跑步进场 两天仓位就打满！多家险资大手笔配置】随着市场回暖，基金建仓开始加速，也带来了增量资金的持续入市。截至3月7日晚间，备受市场关注的首批中证A50ETF全部成立，10只产品共募集规模约165亿元，其中摩根、平安、华泰柏瑞、大成四家旗下产品顶额20亿成立，吹响了权益基金发行回暖的号角。与此同时，部分产品的建仓情况也随之披露。从平安、摩根两家公司的中证A50ETF上市交易书来看，两只ETF均迅速完成了建仓，仅用一两天时间便把股票仓位提到了90%以上。（券商中国）
◆【比特币史上首次触及7万美元：期权押注已看向10万 SEC主席发声警告！】本周五(3月8日)，比特币价格史上首度触及了70000美元的整数关口，尽管此后这一最大加密货币有所回落，但在本周早些时候刚刚逾越历史新高后，整体价格依然升势不歇，无疑已可见币圈眼下的狂热氛围。事实上，在期权市场上，近期押注比特币进一步升破8万美元乃至10万美元的看涨期权，正持续受到热捧。（财联社）
产业经济
◆【住建部部长：对严重资不抵债失去经营能力的房企 该破产破产】十四届全国人大二次会议9日下午举行记者会，教育部、人力资源和社会保障部、住房和城乡建设部、国家疾控局四位负责人就相关问题回答中外记者提问。住房和城乡建设部部长倪虹在答问时表示，对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，要按照法治化、市场化原则，该破产破产、该重组重组；对于损害群众利益行为，依法坚决予以查处，让他们付出应有代价。（人民日报）
◆【司美格鲁肽将于年内在中国获批用于减肥】当地时间3月7日，诺和诺德举办了“资本市场日”（CMD）活动。活动上，诺和诺德透露，预计Wegovy今年将在中国获批上市，这款产品最开始将以自费患者为主，并且有数量限制。Wegovy是诺和诺德研发的司美格鲁肽减肥适应症的商品名，2021年获得美国食药监局（FDA）批准作为减肥药上市，也是目前全球最受关注的减肥药产品。（界面新闻）
◆【新能源95%消纳红线要放开？业内人士：迟早会推行 由市场去配置是未来趋势】最近市场流传一份机构调研报告预测，在大力度推动新能源发展背景下，电网公司大概率放开95%的消纳红线，以接入更多的新能源。8日，国内某风电整机企业高层对记者表示，目前新能源的装机速度已经远远超越电网的接入能力，当前的消纳红线多是技术处理和统计口径的结果。“放开消纳红线，让市场去配置，是未来发展的趋势。”（财联社）
◆【上海：鼓励企业围绕5G+、VR+、AI+、北斗+等领域加大研发投入力度】3月8日，上海市人民政府办公厅发布关于印发《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》的通知。方案提出，促进信息服务消费产品研发。鼓励企业围绕“5G+”“VR+”“AI+”“北斗+”等领域加大研发投入力度，打造人工智能大模型、元宇宙、区块链等融合示范应用场景。聚焦文旅消费、职业培训、医疗健康等领域，推动建立一批标杆示范场景，形成一批元宇宙应用。支持在智能化教育教学、自动驾驶等领域构建示范应用场景。（界面新闻）
◆【广州放售/放租两套 第三套房可按首套执行？金融主管部门：依旧以查册为标准！】将手中的两套房子放售或者放租，购买第三套房子的首付和利率可以按首套标准执行？近日，广州一则二三套房贷大幅松动的消息引起了市场的关注。不过，第一财经向金融主管部门求证时，该部门表示，目前广州的房贷办理依据并未改变，依旧以查册为标准。（第一财经）
公司聚焦
◆【万科A：6.47亿美元存入代理行指定账户 以全数偿付到期美元中期票据本息】万科A3月8日公告，2018年12月11日，公司之全资子公司万科地产（香港）有限公司在香港联合交易所披露了关于发行于2024年到期6.3亿美元的5.35%中期票据(ISIN:XS1917548247)的公告。此票据将于2024年3月11日到期。2024年3月8日，公司已按票据尚未偿还本金金额连同累计至到期日的利息资金合计6.47亿美元存入于代理行指定银行账户，以全数偿付到期票据本息。（界面新闻）
◆【药明康德：拟以10亿元回购公司股份】药明康德(603259)3月8日晚间公告，公司拟继续以集中竞价交易方式回购A股股票，用于维护公司价值及股东权益，本次回购的股份将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本。拟回购资金总额为10亿元，回购股份价格不超过83.33元/股（含）。（证券时报）
◆【首家小米汽车直营店预计四月开业 可以预约试驾】记者获悉，位于北京王府井东方新天地的小米之家将成为首家小米汽车直营门店，目前门店装修接近完成，小米汽车SU7尚未到店，预计四月份才会正式开业，负责汽车销售的将会是另一批员工，目前已经可以预约试驾，北京小米园区和亦庄小米工厂区域可以体验自动驾驶。记者还注意到，小米官网已开放产品体验工程师、交付接待岗的招聘，涉及全国29个城市。（财联社）
全球市场
◆【美股三大指数收跌 纳指跌超1% 英伟达大跌逾5%】美股三大指数收跌，纳指跌超1%。截至收盘，道指下跌68.66点，收于38722.69点，跌幅为0.18%；标准普尔500种股票指数下跌33.67点，收于5123.69点，跌幅为0.65%；纳斯达克综合指数下跌188.26点，收于16085.11点，跌幅为1.16%。本周，道指累跌0.93%，纳指累跌1.17%，标普500指数累跌0.26%。（东方财富）
◆【美国2月非农强于市场预期 薪资增速有所放缓释放乐观信号】周五（3月8日）美股盘前，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，上个月非农明显强于市场预期，失业率则升至两年高位。具体数据显示，美国2月份季调后非农就业人口增加27.5万人，显著高于市场预期的20万人。不过，劳工统计局将2023年12月份的数据从33.3万人下修至29万人；1月份数据从35.3万人下修至22.9万人。经过这些修正后，12月和1月新增就业人数合计较修正前减少16.7万人。（财联社）
◆【一名在美中国公民涉嫌窃取谷歌AI技术被捕？外交部回应】在8日外交部例行记者会上，有记者提问称，一名居住在美国的中国公民也因涉嫌窃取谷歌人工智能技术而被逮捕，外交部对这两起案件有何回应？“你提到的这两起案件，坦率地说，我都不了解相关的情况。”对此，中国外交部发言人毛宁表示，作为原则，特别是你提到的所谓中国公民涉嫌窃取谷歌的技术被美方逮捕，中方一贯高度重视并积极保护知识产权，我们坚持公平、公正地保护国内外知识产权所有者的合法权益，同时我们也反对美国滥用国家力量无理打压中国企业和中国公民，我们会采取必要措施维护中国企业和公民的合法正当权益。（澎湃新闻）
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2024.3.10
$芯片ETF(SZ159995)$ $消费电子ETF(SZ159732)$ $中芯国际(SH688981)$ #突然逆转？AI巨头英伟达大跌#
风险提示：以上不构成个股推荐。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，不构成个股推荐。资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。