【北向资金】
北向资金全天净买入101.44亿元，月内第五次净买入额超百亿，为历史首次；1月仅16个交易日累计加仓达1412亿元，单月净买入额创陆股通开通以来新高，日均净买入额高达88亿元。
【A股观察】
指数上来看，A股三大指数早盘冲高失败后，持续震荡下行。其中创业板与科创50指数跌幅居前，中证500与中证1000指数逆市翻红。板块上来看，金融地产等权重板块走势分化，大金融集体回调，地产板块走强。白酒、旅游等消费股持续低迷，医药、芯片、信创题材回调；新能源、机床、石化、海运板块逆市走强。今日A股市场成交9026亿元，与昨日相比减少近千亿元，行业板块涨跌互现。今日沪深两市近6成个股上涨，50只左右个股涨停，个股表现优于指数。
节后困境反转逻辑基本兑现，但部分消费数据相比2019年同期仍存在修复空间。目前北向资金和内资情绪仍存在较大分歧，内资对消费增长有一定担忧，而北向资金则相对更加坚定。在A股阶段性冲高回落、部分内资兑现收益的同时，外资买入仍较为积极，战略看多A股意图明显，人民币也相对稳定。中期来看，伴随疫情达峰之后，工业生产和消费逐渐恢复常态化，后期业绩贡献也有利于价值提升。
今日港股市场延续调整，北向和南向资金分歧较大，但在全球经济增长放缓背景下，外资看多中国资产逻辑未变。后期国内宏观政策发力仍是大概率事件，投资者可立足长期把握优质资产的长期配置机会。大消费方向继续释放调整风险，短线谨慎参与，中期复苏逻辑仍在。产业升级和“双碳”战略依然是国内经济转型最主要的方向，部分优质赛道交易热度及估值此前明显回落，也可适当关注成长风格优质赛道的调整机会。
【芯片ETF 十大重仓股表现】
（数据来源：wind，2023.1.31）
【估值分位】
继昨日冲高回落后，今日A股市场震荡调整，芯片科技顺势回调。多家半导体公司近期披露2022年报预告，其中多家公司均有不同程度的计提资产减值，绝大多数减值均集中在存货。$芯片ETF(SZ159995)$ 承压明显，其成分股今日全面下行，兆易创新、卓胜微、圣邦股份等均跌逾5%。
谈及存货减值原因时，多家公司给出的表述涵盖：产品需求减少、产品价格下降、销售不及预期，存货周转率下降，存货增长速度较快、存货跌价。不过，从部分公司年报预报发布后的次交易日股价表现来看，业绩预降与减值并未给股价带来重击。多家券商机构近期纷纷给出预期称，2023年半导体有望率先周期触底反转，迈入上升通道。
【机构观点】
中泰证券：2022年9月起全球半导体销售额同比增速进入负增速阶段，该阶段通常长5-7个月，历史经验看本轮周期拐点或有望于2023年一季度出现，但受疫情及地缘政治等因素影响，需求复苏延后可能导致本轮周期拐点延后出现。
中金公司：目前半导体周期处于“主动去库存”阶段，仍在“探底”的过程中，本轮半导体周期或于2Q23-3Q23见底。中长期来看，半导体需求成长动力由手机、PC为代表的消费电子转向AIoT、电动汽车、服务器、新能源、工业等领域，新一轮芯片设计创新周期与国产替代周期有望开启。
【行业要闻】
扬杰科技1月31日在投资者互动平台表示，公司汽车电子产品已经顺利进入比亚迪供应链体系，并且取得了良好的业绩。公司积极为华为做好国产功率器件的供给配套服务，在新能源领域已获得了华为的认证和相关订单。
华润微在接受调研时表示，公司重庆12吋产线规划产品是功率器件包括MOSFET和IGBT，整体产能规划3-3.5万片/月，目前包括低压沟槽SGT MOS，高压超结SJ MOS在内四类产品均实现通线，项目进入产品投产流通与产能建设上量并行阶段。
（数据来源：wind，2023.1.31）
【投资目标】
紧密跟踪标的指数（国证半导体芯片指数），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。本基金力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
芯片ETF投资芯片全产业链（材料、设备、设计、制造、封装和测试）等头部企业
【政策护航】
芯片ETF的标的指数为国证半导体芯片指数（指数代码：980017.SZ），其2018-2022年完整会计年度业绩为：-36.85%、117.69%、51.25%、33.17%、-38.85%，指数历史业绩不预示基金产品未来表现。$闻泰科技(SH600745)$ $中芯国际(SH688981)$ #芯片国产化替代# #A股创2010年以来最强开局#
芯片ETF风险提示: 1.本基金为股票基金，属于中等风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.文章所提股票不做个股推荐。9.市场有风险，投资须谨慎。