$蔚蓝生物(SH603739)$ 蔚蓝生物是否具备在6年时间内持续增长，股价增长5-10倍？

蔚蓝生物是否具备在6年时间内持续增长。

针对动保方面，今年5月31日新版GMP没有通过的企业将无法生产兽药等产品。未来6年淘汰50%以上兽药企业。针对蔚蓝生物动保板块，目前主要收入在禽类疫苗，部分化药，中兽药等。后期会加大禽类疫苗产能及进攻猪类疫苗。这一块也是蔚蓝动保5年翻2翻的目标。新基地还会提高蔚蓝宠物线的收入。6年后蔚蓝动保10亿以上收入有一定保障，净利润会达到1.5亿。

针对微生态方面，这个市场非常大，目前我了解到的蔚蓝生物植物种植用的微生态产品评价很高。使用领域在扩大，产品种类越来越多。在国家农业高标准农田等政策上，具备一定优势。在水产微生态及饲料业务，扩张比较厉害，蔚蓝旗下有玛斯特，蔚蓝天成，蔚蓝伊美，蔚蓝龙初等多品牌。这个市场和农业种植一样，后期空间很大。2021年全国水产产品同比增长，对比猪肉需求增长差距就更高。6年后这一块营收大概率超过15亿，净利润1.5亿。

针对酶制剂板块，蔚蓝生物目前主要收入在饲料酶，虽然目前猪养殖上面有一定压力，但是大方向降低养殖成本不会变。未来几年粮食价格大概率在高位。饲料酶的增长还是有一定保障。工业酶，食品酶，生物催化这些都会继续增长，无论是进口替代，还是成品升级降本，都会保证增长。海天白醋，百龙创园低聚果糖，木聚糖 龙力低聚果糖，青岛金典啤酒 白啤等等都使用到蔚蓝生物的酶。这一块6年后按照10亿营业收入，利润1.5亿。

针对益生菌项目，蔚蓝生物今年将建设2个益生菌项目，一个是山东蔚蓝生物在惠民县建设1000吨功能性益生菌，另一个在高密建设与ADM合资的一期400吨益生菌。山东蔚蓝生物1000吨益生菌也说是高浓度产品，预计产值先按照3-4亿来算。与ADM的400吨益生菌产值要按照5亿左右算。目前科拓生物一吨益生菌销售额接近100万。 （微康益生菌董事长助理、总经办主任马张良告诉记者。 微康益生菌规模化智能制造项目是2021年苏州市重点项目，目前项目建设正在顺利推进中。“新项目规划了研发大楼、智能工厂、智能仓储、大数据中心以及综合楼等。我们的建设周期为两年半，2023年可以全部完工投产。”马张良介绍，项目完成后，公司将拥有超过百人的研发团队和先进的创新能力，可实现年总产原菌粉430吨的产能，为亚洲最大的益生菌菌种研发、生产、应用和智能制造基地，微康益生菌亦可进入全球益生菌行业第一梯队，预计可实现年产值36.8亿元。 ）

微康益生菌这几年发展很快，已经拿到了8轮融资。

蔚蓝生物6年后益生菌板块预计收入6亿，净利润1亿。

6年后，按照现在比较有确定性的看，动保+微生态+酶+益生菌 收入可能达到40亿以上，净利润应该在5亿以上。

蔚蓝其他业务还没算，这其中包括宠物板块，环保板块，合成生物学板块等等。

按照动保国际巨头硕腾的估值，最近半年硕腾最高动态市盈率在60倍，目前也在43左右。为什么其他国内动保企业没有这样的估值，可能硕腾大半业务在宠物，加上高端产品，国内企业大多数相同产品实力差距比较大。

按照酶国际巨头诺维信的估值，常年在动态市盈率应该在40-60。

按照国内合成生物学凯赛生物，华恒生物等高点动态市盈率在100倍左右

按照益生菌行业 科拓生物的益生菌板块 实际动态市盈率也在70-80倍

按照6年后最高点给60倍动态市盈率，最高市值在300亿

按照6年后最低点给30倍动态市盈率，最低市值在150亿.

如果蔚蓝生物能这样成长，那么估值按理会给的更高。 这是我的理想判断。