挖掘成长股的方法，是使用双因子增长模型对上市公司的未来潜在成长空间进行预测，但这成长性是否真的能实现呢？这是双因子增长模型本身所难以回答的问题。实际投资研究，可以使用基本面趋势跟随方法进行成长性跟踪研究。
基本面趋势跟随是杨典先生在《股市真经：杨典投资随笔集》这本书里提出的重要投资分析方法。所谓趋势跟随方法，就是通过观察目标公司在不同跨度的时间区间内的关键经营指标变动趋势，比较其短期指标增长态势与预期的差距，分析这些差异的内在原因和逻辑，从而不断验证、修正对公司的长期增长速度和空间的预期，并据此调整优化自己的投资组合。
基本面趋势跟随方法在投资中有非常广泛的应用。首先在选股时，没必要参照某个“标准牛股”的样子去找另一只牛股，比如总有人想找“第二只茅台股”，这其实几乎不可能，而且很容易进入误区。更好的办法是先观察目标公司的经营数据，在经营数据持续向好的公司中寻找超级成长公司，这样的选股方式会更高效。无论以何种线索关注到的目标公司，都可以观察其营业收入、净利润等关键指标变化趋势，以及结合行业景气度、行业竞争格局等行业背景情况来验证其成长性。
其次，优秀上市公司的成长，有的可以持续十余年数十年，其成长是一个连续的变化过程。所谓“不积跬步，无以至千里”，公司的长期成长都是由很多短期过程累积而成，因此通过对公司短期趋势的跟踪，分析短期变化与预期之间差异的原因，可以推测其长期发展趋势，从而不断修正长期远景判断，并以此作为投资决策的依据。
此外，在基本面趋势跟随中，右侧交易是很重要的方法。也就是说，只在坚信长期增长前景、且基本面数据趋势开始明确向上的阶段，也即基本面的右侧阶段，才考虑是否买入和持有。当然，这样操作基本上放弃了企业成长初期的投资机会，但同时也就避免了成长初期不确定的大风险。如果真的选中超级成长股，即使放弃掉成长初期一倍至几倍的涨幅，仍然能享受到后续更为确定且充足的持续成长带来的价值增长。投资者不需要吃全鱼，只吃大部分鱼肚即可有足够收获。
另外，趋势跟随研究，绝不只是看数据的短期变动趋势，而是要深刻探究数据变动背后的原因和逻辑。不充分结合行业背景、不深刻理解公司商业模式和核心竞争力的简单指标趋势分析，很可能导致方向性的巨大错误。所以尽量只关注商业模式简单易懂，或是自己能够在较短时间内理解其业务模式的公司。这样做一方面更有把握预测公司的未来，另一方面也有助于避免犯大错。
当然，对目标公司深入的基本面分析才是投资决策的基本支撑，包括对目标公司的行业背景分析、竞争壁垒分析、核心竞争力分析等。如果投资者过于看重中短期的基本面变化情况，而忽视了基于长期视角的目标公司成长逻辑和成长前景的分析，就本末倒置了。基本面趋势跟随分析主要用于辅助长期视角的长期成长前景分析，但并不能替代基本面分析。
从长期投资和控制风险的角度，永远要把规避大风险放到获取大收益的前面。如果在投资过程中遇到不太清楚具体原因的超预期和低于预期的情况，宜以谨慎观望为上。如果组合中已持有的个股遭遇这种情况，可以谨慎减持出局或至少部分减持。如果事后发现减错了，或是研究清楚了变动逻辑，认为并无大问题，再重新买回持有也不迟。投资中过于冒进，总是想“用大风险换大收益”的投资者，即使偶有收益，最终也很难逃折戟沉沙的结局。
“会投”创始人杨典简介：20余年基金业研究和投资经验，曾获“优秀基金经理TOP10”、“年度Top10 基金经理奖”、“Top30 对冲基金经理”、“最具创新精神对冲基金管理人奖”等各类个人奖项，其管理的基金曾获“理柏最佳人民币混合平衡型基金奖”、“股票多头策略Top10”、“优秀市场中性策略收益奖”等奖项。
