芒格:喜诗给我们上了宝贵的一课

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股东:我小时候经常看到喜诗糖果的店铺。从表面看,喜诗似乎是个平凡无奇的公司,没想到喜诗竟然这么赚钱。伯克希尔投资喜诗获得了巨大的成功。请问伯克希尔是如何帮助喜诗取得今天的成就的?是因为巴菲特把他的管理方式带到了喜诗吗?

芒格:我们对喜诗的贡献很简单,我们只是不干预它的发展。我们买入喜诗的时候,喜诗已经拥有优秀的文化、著名的商标和良好的声誉。我们对喜诗的贡献只是把它守护好,不自作聪明地改变喜诗。如果是别人买了喜诗,他们可能摆出总部高高在上的架子,发号施令,胡乱改革,把好好的喜诗给毁了。

我们对喜诗没做出什么贡献,倒是喜诗为伯克希尔和西科做出了巨大的贡献。喜诗给我们上了宝贵一课。收购喜诗的时候,创始人家族的要价再高10万美元,我们肯定就不买了,我们当时就是傻到这种程度。我们确实差点与喜诗失之交臂。不是因为我们独具慧眼,而是因为我们运气好。

喜诗教给了我们很多。我们亲眼看到了喜诗的好生意,它对我们的触动很大。于是,我们逐渐改变了想法,转为追求质地更好的公司,愿意出高一些的价格买入好生意。喜诗教给我们的这一课,奠定了伯克希尔未来发展的根基,伯克希尔和西科的股东都受益匪浅。我们没为喜诗做出什么贡献,是喜诗为我们做出了巨大的贡献。

——摘自1999年西科金额股东会讲话

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14倍市盈率买入没有增长的好公司

05-18 19:25

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