$上峰水泥(SZ000672)$ $华新水泥(SH600801)$
序号55
TTM分位75，市净率分位16。
私营，1996年上市，
分红率30%，成熟企业，最近有分红扩大的趋势，
负债率稳定40%左右，
利润2020年下降13%，2021年增长7%，2022年三季度报下降46%，
同比华新水泥，可发现2020年下降幅度差不多，2021年确增长，查找原因，
查看2021年年报查看2022年中报，
在董秘问答中发现一个事儿煤炭是公司生产水泥熟料主要的原燃材料，其价格下行将直接利于降低公司水泥熟料生产成本，从而间接增加水泥产品利润，煤炭与水泥也有关系，
对比查看2021每年应收货款，以及2022年货款，2021年水泥行业利润同比下降 10%，
主业从原有华东基地为主要市场区域演变为华东、西北、西南三大区域，部分新基地整合后效率有所改善提升；公司依托核心资源与灵活优势保持较高运营效率，部分对冲了局部区域疫情及能耗双控减产影响，总体全年主产品产销量保持增长，主要是西部子公司水泥销售比重上升，西部子公司水泥销售毛利率低于华东沿长江区域子公司，
本年 42.5 级水泥和 52.5 级水泥销量上升，
在营业收入表发现上一句话是假话，细部地区，增长了确实很多，但是占比只有1/4，
为何销售增加了呢？未找到原因
存货增加不大，归于量价齐升，上半年公司水泥产品售价前高后低，单位平均售价同比上涨 8.84%，但水泥产品单位成本同比上升 32.13%，
主要是煤炭价格同比大幅上升影响。
感觉还行，
下次观察，当煤炭价格降低的时候考虑水泥，当水泥利润降低的时候考虑煤炭，
可以参考，下次考虑，同行业考虑一家即可，这家好像没有华新优秀。