川投能源今日创下上市以来的天量，换手率达到6.75%，成交金额41亿。到底是不是高位天量呢？我们还是来了解一下公司的基本面再说。
公司是四川省投资集团旗下唯一上市公司
投资开发、经营管理以电力生产为主的能源项目；开发和经营新能源项目、电力配套产品及信息、咨询服务；投资经营铁路、交通系统自动化及智能控制产品和光纤、光缆等高新技术产业。公司是四川省投资集团旗下唯一上市公司，主营电力生产与光纤事业，在加强主营业务的同时，还大举介入光通信领域。公司成功控股了四川长飞双龙光纤光缆有限公司75%的股权，从而拥有了涵盖光纤、光缆、XDSL宽带接入设备等一条龙的完整产业链。
主营构成分析
以2014年为例
主营构成主营收入(元)收入比例主营成本(元)成本比例主营利润(元)利润比例毛利率(%)
电力8.88亿80.55%4.66亿78.01%4.22亿83.36%47.49%
硬件产品1.01亿9.14%1.25亿20.89%-2409万-4.76%-23.91%
软件产品9407万8.53%620万1.04%8787万17.36%93.41%
其他(补充)1863万1.69%11.9万0.02%1851万3.66%99.36%
服务219万0.20%28.3万0.05%191万0.38%87.11%
调整项目-115万-0.10%00.00%------
电力 占主营收入80.55%，利润占83.36%。
投资关系企业
公司拥有七家投资关系企业，包括水电企业雅砻江公司、田湾河公司、大渡河公司和天彭电力；火电企业嘉阳电力；高铁信息产业高新科技企业交大光芒；我国光纤生产龙头武汉长飞西南生产基地长飞四川公司。
公司业绩主要来源
2014 年：实现营收 11 亿元，同比降 4%；归属净利增 155%至34.8 亿元(折合 EPS1.7 元/股)，与 1 月的业绩预增公告一致。公司拟派发现金红利 0.3元/股(含税)，每10股转增 10股。
盈利增长，主因系公司持股 48%的雅砻江公司所带来的 34 亿元投资收益，已占公司净利的 101%。14 年雅砻江公司锦屏二级最后一台 60 万千瓦机组投产，公司总装机达 1410 万千瓦，全年发电量 598亿千瓦时，录得营收 156亿元，同比增 63%；利润总额达 71亿元，较 13年增长了 1倍。
1Q15：营收2.8亿元，较13年减 7%；归属净利 7.7亿元，同比增 95%。净利增加依然来自雅砻江公司，贡献投资收益 7.5亿元，较 14年增加了 113%，占公司一季度净利的 97%。
可见，公司业绩主要来源于公司持股 48%的雅砻江公司。
业绩展望
2015年：投资收益继续增长，依然是公司盈利的绝对主力。1）2014年雅砻江新增 360万 KW水电为 5-11月投产，2015年全年贡献产能。2）保守测算，雅砻江 2015-16年继续年均带来投资收益超过 40亿元。
主业维持稳定。公司控股的嘉阳火电、田湾水电，预计2015年盈利维持稳定，总体微利。
14年公司净利34.77 亿元，其中上半年8.95亿元，下半年25.82亿元。公司预告15年上半年业绩增长71.6%达到15.36亿元，因2014年雅砻江新增 360万 KW水电为 5-11月投产，本人预计公司 2015下半年（7-12月）同比增长15%，将达到29.69亿元，15年全年将达到45亿元。
估值
水电行业的估值必然要参考长江电力，长江电力14年净利润118.30亿元，现市值2367.75亿元，PE为20倍。作为清洁能源，能发多少电就用多少，这样的电力公司，在现行利率水平下，20倍PE是比较合适的。
那么本人就按15年20倍PE计算川投能源合理市值为900亿元，总股本44亿，折合每股股价为20.45元，相对现价13.5元有超过50%的空间。
从权益装机来看，公司2014年年底电力总装机达2125.43万千瓦，权益装机810.8万千瓦，单位千瓦对应市值为7326元，资产负债比率27.0%。长江电力权益装机2527.7万千瓦，单位千瓦对应市值为9367元，资产负债比率40.4%。可见在负债率较低水平下（如果提高负债率，意味着公司可以拥有更多的水电装机），川投能源的单位千瓦市值远小于长江电力。
大股东增持，证金公司减持
我们先来看2015年3月31日、8月3日、8月11日的十大股东情况。
从3月31日到8月3日、8月11日，大股东川投集团是一直在增持，增持了0.61%总股本；证金公司8月3日到8月11日减持了0.7%的总股本。证金公司部分股票转让给汇金，今日的天量大家自己去猜测吧，但是大家别忽视了一个现象就是，虽然是天量阴线，但盘中时常出现大单压盘，主动性买盘远大于卖盘。
主动性买盘占60%，卖盘占40%。
毕竟是在次高位，出现天量阴线，短期回调在所难免，短线关注60日线的支撑。
中长线无忧！
股价催化剂
一、国企改革，大股东川投集团为四川省国资委全资子公司。公司是川投集团旗下旗下唯一上市公司。
二、电改，目前水电上网电价远低于火电，水电又是清洁能源，电改有助于水电火电同价。
三、业绩增长，13年-15年是公司业绩高速增长期，年化增长率超过80%，17年-20年又将迎来公司高速增长期（雅砻江上游电站的开发）。
风险提示
雅砻江来水偏低。