五月金融统计出来后，A股与人民币计价黄金中期趋势明朗，结合任泽平老师统计图，与目前债务结构，做简要记录，希望两会之前能尽快出台系统性民生消费补贴保障政策。
图一为人行报告，图二是任老师总结M1与M2趋势图，货币总额M2增速虽然放缓，但决定经济运转的M1转负，且差额在扩大，与A股日交易量萎缩相匹配。同时还有一个关键数字在扩大，就是M0！居民手中的现金💰！参与经营的钱少了，手中不产生利息的现金多了，这些钱准备挖个洞埋进去吗？这就是现阶段的分歧：居民（含企业）将绝大部份现金存为定期存款，不断抽出经营资金攥在手里，甚至有可能部分已润出。我国目前M1/M2约为30%，成熟经济体均为80%左右，通胀压力确实很大，消费信心不足，最快的提振方式就是提升消费补贴与财政政策项下投资、创造工作岗位。
图三图四为债务结构，宏观杠杆为总债务/GDP，大家请自行计算。社会承债能力及意向不断弱化，政府承债快速上升，与货币供给表现一致，受美元利率及汇率影响，三季度降息空间有限，国债及地方债中的债务置换债发行量必须快速扩张，地方政府债务的弦已经快崩断。
结论：A股交易量与M1增长正相关，目前来看，M1增速转正及M2M1增速差缩窄前，A股基本没戏，即使指数成份股被打上去，占大多数的非成份股依然会死给大家看。
庞大的债务及M1低占比是人民币计价黄金长期走高的基础。
一定要警惕M0的增速，尤其是M1增速持续下降的环境。
