$贵广网络(SH600996)$ 贵州习酒借壳+煤炭+国企改革=盘江股份！
不废话，图见文下方，盘江股份近5年经营数据。
从报表可以看出，盘江的储量相对产量是比较足的，可采年限非常高。所以盘江的增产空间是比较大的，22年下半年有210万吨（混煤+精煤）投产。但是云贵地区属于山区，开采难度大，运输复杂。而且瓦斯风险突出，开采成本大。
从公司的毛利率可以看出，尽管公司精煤售价高，而且占比总营收70%左右，但是精煤毛利依然只有30%多，很大可能是保供原因经常直接当动力煤销售，从毛利率可以看出这点。公司分红比较高，负债率稍高，新建矿井所以增加了负债。公司的职工薪酬比较高，常年在20亿多一带，这个占比总营收太高。
另外22年增发股份建火电站，属于拖后腿业务，煤炭公司都喜欢搞些拖后腿的业务，估计钱赚多了心慌。增发前隐藏利润打压股价，增发完成后释放利润，技术玩的贼溜。
从净利润率，分红，ROE来看，盘江还是非常不错的。
截至2021年，公司电力营收4212万，利润负500万左右， 公司机械设备营收4.6亿，毛利润1亿左右。这些都是边缘业务，合计占总营收5%只有，利润占比小于5%，基本可以忽略。公司增发股份玩火电，这不好，估计后面会侵蚀部分利润。
未来看点是马依煤业 ，储量大（储量32.5亿吨，可采13.6亿吨）主要是无烟煤、贫煤、瘦煤、贫瘦煤。恒普公司（储量11.4亿吨，可采4.7亿吨），主要是贫煤、贫瘦煤、瘦煤、焦煤。这两公司已经投入共计40亿左右，会逐步进入收获期。公司的规划是到“十 四五”末，煤炭产能达到 2520 万吨/年，这个如果能达标，盘江的增产空间还是比较好的。盘江集团有煤炭产能超2000 万吨/年，集团承诺在3-5 年内，将满足条件的煤炭和煤电资产注入公司。目前盘江作为贵州省唯一国有煤炭上市平台，未来的产能成长性是比较有看点的。
关注煤炭公司的朋友关注我，后期会继续连载所以煤炭公司数据，大家可以横向比较各煤炭公司数据，根据公司的营收以及产能增减情况分析公司未来发展。


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