$李氏大药厂(00950)$
匯富金融
李氏大藥廠（0950）最近宣佈將斥資1.36億港元，購買位於廣州南沙區的地塊興建及經營私營醫院。
斥1.36億 南沙建醫院
與管理層交流後，我們相信李氏仍將專注於一家製藥公司的核心業務，而此次醫院的拓展計劃，對公司的基本面無直接影響。重點摘要如下：
引入團隊合作建設運營
1）：該醫院將以合作的形式建設運營，李氏將會引入更多投資者和專業的醫院運營團隊加入該項目。同時，李氏並沒有計劃進一步投資而主要依靠JV夥伴提供所需的資金。
與腫瘤產品線協同效應
2）：該醫院主要提供腫瘤科和康復服務，預期會和李氏的腫瘤產品線（包括PD-L1抗體）產生一定的協同效應。
3）：李氏在未來並沒有進一步拓展其他醫院業務的計劃。
我們仍然認為，李氏大藥廠的核心競爭力源自強勁的研發實力。公司的儲備產品中有多項重磅資產，而目前市場並沒有給予應有的價值。股價目前對應23倍和19倍2015年及2016年市盈率。建議買入，目標價14.60元。