会，而且是必然。不过加息环境下，负债成本定价分化会很大。高息环境的信用度spread比低息环境的信用度spread高很多

中期加息环境下中国建筑业务的集中度有可能更上一层楼。增长率可能会超预期国内的行业分散度还是比较高的，在加息周期下，大量的无息负债以及锁定的低利率成本可以获得更好的定价权。不过估值可能变化不会太大，除非行业逻辑产生了改变。