1. 财报是用来证伪的
2. 财报是用来排除企业的
3. 无情的事实告诉我们：①只看F10很容易上当；②财报可以用来排除造假企业
4. 记住一句话，表的右边是钱的来源；表的左边是钱的去处；
（从“资产总计”那行切断）右边：负责和权益，左边：资产
5. 应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项等几个项目可以看出公司与上下游之间的地位，展示竞争力的强弱
6. 投资者可以将成本、税收、费用各自占收入的比例，与同行业对比、与历史对比
7. PE是市盈率又称作投资回报率的倒数
8. 现金流量表是最准确的，数字是期初现金总额、期末现金总额及两者之差
9. 初学者：①公司主营业务单一；②公司组成简单
10. 只有注册会计师发表“标准无保留意见”的审计报告才有阅读价值。没有发表这个的认为账目有问题，收钱有风险。
11. 如果重要提示页有异常说明就要引起重视了
12. 年报中重要的内容有三节，财务会计报告、董事会报告和重要事项
13. 财务会计报告的三张表和附注是核心内容，次要内容：股份变动及股东情况，董事、监事、高级管理人员和员工情况
14. 投资者把资产分四类：货币资金、经营相关资产、生产相关资产、投资相关资产
15. 经营相关资产，主要指应收、预付和存货
16. 生产相关资产，主要指固定资产、在建工程、无形资产、商誉和递延
17. 投资相关资产，主要公司持有的各类证券、债券、理财、其他金融资产和投资性房地产
18. 合并资产负债表中“货币资金”在合并资产中看就行了
19. 产生货币资金的三种途径：①发售股票或者举债；②出售资产或者业务部门；③经营活动的现金流入大于现金流出（第三种情况的公司通常具有某种持续竞争优势）
20. 货币资金实践主要的四种原则：①货币资金余额比短期负责小很多；②货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负责；③定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏；④其他货币资金数额巨大，但没有合理解释
21. 利润表里的营业收入是不记录增值税的
22. 应收票据分为两种：银行承兑汇票（无风险，但金额可能会小一些，现值更低）、商业承兑汇票（风险大）
23. 应收账款（赊销）伪造收入和利润，涨幅超过收入涨幅占比大等。应收账款要结合公司的产品、模式各方面考虑；也不是越少越好
24. 坏账准备同行业对比，可以从侧门反应公司的地位
25. 优秀上市公司，“其他应收款”和“其他应付账款”科目涉及金额较小或者为0较好
26. 存货要分清楚特性
27. 增加产品产量摊低固定成本在产品上从而提高毛利率
28. 任何会计政策变化，都要高度重视
29. 生产性生物资产：农、林、渔、牧行业是造假高发地，因测量问题和疫病问题，而且税收较低、造假成本低
30. 固定资产，投资者需要震荡：①固定资产要折旧；②除了折旧，固定资产还需要进行资产减值测试；③突然改变折旧政策；④优秀的公司一般倾向于加快折旧；⑤折旧并不意味着资产真的产生损失了
31. 长期待摊费用，没有任何变现价值，数字越大，企业资产质量越差
32. 债权投资，有三种情况需要警惕：①进行大额减值；②减值转回；③重分类
33. 股权交易同一控制下不产生利润，非同一控制下产生利润
34. 递延所得税负责相当于税务局的无息贷款
35. 长期股权投资：分红影响利润（成本法）；经验盈亏影响利润（权益法）
36. 投资险房地产，公允价值模式对利润和净资产影响重大
37. 负责来源分为：经营性负责、分配性负债、融资性负责。负责以承担利息分为有息负责和无息负责
38. 快速看资产负债表，“先找钱，后花钱”
39. 先知道有多少钱是自己的，多少钱是借的，负债表中要知道：为什么借？向谁借？借多久？利息多少？有息负债比率较有价值
40. 资产中四个要点：①生产资产/总资产；②应收/总资产；③货币资金/有息负责；④非主业资产/总资产。从三个角度看公司，结构、历史、同行对比
41. 结构分析：轻资产公司优于重资产公司
42. 轻重公司之分，当年税前利润总额/生产资产大于等于社会资产平均回报率（按银行贷款标准利率的两倍毛估）
43. 历史分析：通过财报看透行业
44. 财报稳健、业务专注的企业值得信赖
45. 应收款=所有应收-应收票据中银行承兑汇票金额
46. 利润表中最重要的数据每股收益，市场最关注的，和市盈率股价直接相关
47. 净利润的产生过程：分两步看：①从营业收入到营业利润的过程；②从营业利润到净利润的变化
48. 毛利润=营业收入-营业成本
49. 企业利润的高低由三个因素决定，即①毛利润高低；②周转了快慢；③经营杠杆大小。分别代表：①产品竞争力强弱；②管理运营能力的高低；③企业承担的风险大小
50. 主营业务分行业，所涉及的主营业务行业越多，会先对其价值折价，原因：①企业多行业发展，证明原行业机会难找；②企业管理层也是人，很多人在一个领域成功后，容易自信心爆棚，以为在其他领域也同样成功
51. 公司每年股东大会提交财务预算报告：销售和管理费用的绝对数据和年初预算基本相符（如果偏差较大就要注意）
52. 资产减值损失这个数字应该相对较小
53. 营业利润=营业总收入-营业总成本（三费和资产减值损失）
54. 净利润=营业利润+营业外收支净额-所得税
55. 营业外收支净额大就要注意
56. 净利润不等于挣到的钱
57. 净利润一定要和现金流量表的“经营现金净额”对照来看。经营现金流净额/净利润：来衡量净利润的含金量，比值大于1，发现“印钞机”的概率就大了
58. 读利润表要关注四个点：①营业收入；②毛利率；③费用率；④营业利润率
59. 企业收入增长的三种途径：①潜在需求增长；②市场份额扩大；③价格提升（除了这些就是收购兼并式的增长）
60. 毛利率能保持在40%以上的企业，通常都具有某种持续竞争优势
61. 费用率也是用来排除企业的
62. 管理费用增长比例小于等于营收增长为好，如果出现大于营收增长或者连续出现小额净利润情况，就要引起重视
63. 费用占毛利润比例观察，如果控制毛利润的30%以内，企业邮箱，30-70%区域，企业具有一定的优势，70%以上关注价值不大
64. 把费用率和毛利率结合起来看，两者共同的目标就是排除低净利润率的企业
65. 营业利润率越大越好，基本能完整的展现出企业的盈利能力
66. 营业利润率上升要考虑几个问题：（a、售价提升；b、成本下降；c、费用控制）①提价会不会导致市场份额的下降；②成本是全行业一起下降，还是公司独自下降？原因是什么？；③是一次性影响还是持续影响；④费用控制有没有伤及团队战斗力？；⑤是一次性的费用减少还是永久性的费用减少？；⑥竞争对手是否可以采取同样的行动？
67. 利润表中确认最后一步：现金流量表中“经营现金流净额”/利润表的“净利润”比值越大越好，持续大于1是优秀企业的重要特征
68. 用现金流量表数据去质疑利润表和资产负债表的财务分析方法是不靠谱的，现金流量表数据是从利润表和资产负债表里推导出来的
69. 经营活动现金流量里关键数字有两个，①经营活动现金流量净额；②销售商品、提供劳务收到的现金
70. 经营活动现金流净额/净利润大于等于1；销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入大于1或者大于等于1.13
71. 投资活动现金净流量，负数一般表明处于花钱扩张阶段；正数一般表明正在收缩或者扩张放缓
72. 经营活动现金流量净额为正的四种情况：①妖精型（事出反常必有妖）；②老母鸡型（股息收益）；③蛮牛型；④奶牛型。净额为负的四种情况：①骗吃骗喝型；②混吃等死型；③赌徒型；④大出血型（排序，经营净额、投资净额、筹资净额）。关注要点：正数①计划投资项目情况；②低PE高股息率；③项目前景、资金支持；④可持续性。负数①不建议投资；②不建议投资；③项目前景与管理层品性；④拒绝参与
73. 营业收入*13%约等于销售商品、提供劳务收到的现金+应收账款、应收票据增加额
74. 企业财务分析四步走：第一步：浏览资产负债表和利润表各科目，关注有无异常（牟克明出现明显过大比例变动）；第二步：进行财务指标的历史分析（寻找可靠性的重要手段。一遍对比5年财报）；第三步：对比企业利润和现金流量变化的趋势（证明利润的含金量是否足够）；第四部：将企业与竞争对手比较（同行业对比）
75. 财务指标是通过对不同数据纵向和横向的比较，分析企业的安全性、盈利能力、成长性及管理能力
76. 安全性分析主要是：①流动比率=流动资产/流动负责 大于2；
②速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 大于等于1；
现金及现金等价物/有息负债大于等于1
77. 盈利能力分析：从两个角度去看：①从收入角度：营业利润、毛利率、净利率；②从资产角度：净资产收益率、总资产收益率
78. 成长性分析，从两个角度去看：①收入角度：营业收入增长率、营业利润增长率；②从资产角度：净资产增长率、总资产增长率
79. 管理层能力分析，主要观察：①营收账款周转率；②存货周转率；③固定资产周转率；④总资产周转率
80. 总体分析、杜邦体系
81. 三种估值方法：①现金流折现评估企业估值；②清算价值估值法；③股市价值法
82. 合并报表项目解释是报表附注中最重要的部分
83. 报表附注中的逐条解释需要逐字细读，这是基于对自己的投资负责的原则
84. 关联方及关联交易优点是节约交易成本，建立更加可靠的供应或需求关系，但是要警惕其中是否有不公平的异常交易
85. 或有事项，稍微关注
86. 补充资料是否详细，也是企业厚道与否的表现
87. 董事会报告中：①经营情况的讨论与分析；②公司未来发展的讨论与分析。这2个是重点。
88. 经营情况分析与套路，要细读，这里有些数据是连财报及财报附注中都没有的，也是帮助我们全面的捋一遍公司
89. 主营业务分析中收入部分披露了企业的产、销、存以及渠道集中度的情况，成本表中直接材料成本可以在分析营收增长时起到部分参考作用（主要是量的增长还是价格的提升）
90. 投资状况分析，企业未来是否能有增长，取决于企业今天的投资，所以未来的成长股，一般是当前投资活动现金流量净额为负的企业
91. 未来发展的讨论与分析是口号也是宝藏，投资企业是投资它的未来
92. 额外深入了解杜邦体系、波特五力类型、SWOT分析模型
93. 管理层对未来的看法要进行横向和纵向对比，来评估管理层的眼光和对行业之后的判断（对行业的管理层选择尤为重要且能够更好的了解行业）
94. 中国股市财报操纵活造假路线大致：美化财报----提升股价----增发或配股----现金到手----信用等级上升----获得更多贷款----继续美化财报
95. 虚构收入：①秘密成立空壳公司进行虚假买卖；②半真半假，将单价和数量坐高，分散到真实客户中，然后以在建工程预付款、原材料采购款项及补贴等名义，将款项返回给客户；③将政府补贴通过虚假合同化妆成销售收入流入公司。
96. 利润表常见操纵痕迹：营业收入（a、毛利率变异；b、临时出现的交易对手）
97. 存货周转率明显下降和毛利率上升搭配，是一个很明显的警示信号
98. 在建工程，预期时间和金额、转固时间超管理层规划项目时间过多就是存在问题
99. 商誉可能存在资金流入然后和卖家做出营收流入增加的可能
100. 重点记住财报是用来排除企业的