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$特锐德(SZ300001)$ 睡前简单梳理特锐德，若有机会再补充详细解读。先说结论：公司未来投资潜力主要是在充电桩运营业务（子公司特来电）。
公司业务简介：
1、传统电网业务：深耕电力设备领域，传统箱变设备稳健发展。主营产品包括户外箱式电力设备、户内开关柜、新能源充电设备等。公司“智能制造+系统集成”业务的成套变配电产品以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅，并利用系统集成业务优势为客户提供全生命周期的最优系统解决方案。该业务2023 年累计中标额及合同额均突破 100亿。
2、充电桩运营：公司持有特来电77.71%的股权，特来电2014年开始布局充电网运营业务，目前市占率位列全国第一。截止2024年2月底，控股子公司特来电运营公共充电终端54.37万台，市场份额全国第一，其中直流充电终端32.62万台，交流充电桩21.74万台；运营充电站3.63万座，全国第一；2023 年全年公司充电量约93 亿度，同比增长约 59%，市场份额约为 26%，全国第一。充电桩运营单月充电量，24年1月10.3亿度，24年2月9.3亿度，单月充电量保持全国第一。
投资逻辑：现金流+市占率
1、现金流：充电桩运营就好比当前的汽车加油站，新能源汽车持续增长，渗透率逐步提升，汽车市场新能源汽车保有量只增不减，未来公共运营充电业务需求将是稳定可期的；且现金流会随市场与日俱增，公司盈利能力将持续增强。
2、市占率：公司目前运营的充电桩数量、充电站数量，月充电量均是全国第一，龙头地位稳固。若以充电桩数量计算市占率，截止24年2月，特来电19.3%，主要竞争对手为云快充16.85%、星星充电16.5%，国家电网7.06%。目前来看行业集中第较高，TOP3占比52.7%；TOP5占比65.0%；TOP10 占比83.4%；TOP15占比91.8%。国内充电桩运营市场已经形成寡头市场，市占率越大，行业地位越高，未来竞争力越强。另外，若以充电量计算，公司2023年市占率达26%，同样是行业第一。
3、公司未来盈利能力=市场规模x市占率x客单价x回购率
市场规模：新能源汽车渗透率提升，未来市场空间大，且新能源汽车是未来20年乃至更久的长期发展趋势，所以未来市场规模将会足够大。
市占率：如前面第2条观点，公司稳健保持行业市占率第一，地位稳固。
客单价：目前充电桩主要收费分为两部分：电价+服务费，随着市场的日趋完善，同业竞争加剧，充电桩数量的提升，电价与服务费将会趋同。
回购率：充电跟加油一样，所以回购率与同业将不会有较大差异，大家都差不多！如果非要说区别，当前最大的区别是看谁充的快，目前特来电的公共直流（快充）32.62万台，行业第一，第二的是云快充19万台，不过这只是短期不成熟市场的差异化，市场未来发展将会逐步趋同，所以只是短期的影响！
简单梳理逻辑，客单价、回购率公司与市场上的竞争对手的差异化不大，决定未来公司盈利潜力的就是市占率，而目前特来电市占率稳居第一，未来潜力相当可期。重行业的发展的性质来看，充电桩运营业务一定是前期固定资产投入大，后期逐年收回成本实现利润的逻辑，根据公司公告显示，特来电充电网规模大幅增长，收入及盈利能力快速提升，2023年年内已实现扭亏为盈，正式进入高质量可持续发展新阶段。
运营实现盈利将是公司经营的转折点，公司估值定义方式也将随之改变。投资潜力各位看官各说各话，不过市场将开始兑现预期啦！$充电桩(BK0449)$ $新能源汽车(BK0441)$
时间不早了，睡觉！坏毛病，错别字就不改了，各位看官多交流指正，祝大家投资顺利！若愿意也可以加个关注！