引言：介绍了道氏理论的背景：1.查尔斯.道创立了股票平均价格指数，该指数后来分成了工业股票价格指数和铁路股票价格指数2.很多股票/期货技术分析都是在道氏理论基础上建立的3.道氏自己并未著书立说，只在华尔街日报上发表过社论。罗伯特.雷整理了其理论，出版了《道氏理论》一书4.道氏的理论是应用于平均价格的(即指数)基本原则：1.平均价格包容消化一切因素。这里有几个重点：     A.为什么是平均价格？     单个对象的价格容易受某个随机因素的影响，而不能反映所有因素的合力，其价格表现出的形态稳定性较差；所有对象的平均价格的稳定性更好（毕竟没有人能操作股指，即使我大政府也不行）     B.为什么说他包容消化一切因素？      其实这是技术分析区别于价值分析(基础分析)的一个重要假设前提，技术分析认为价格反映的是合力的结果，由众多因素一起造成，但是至于到底是哪些因素，并不知晓，需要研究的就是价格的趋势而已；基础分析要找到各因素，然后从因素解释价格变化。2.市场具有三种趋势。上涨的定义：高点不断创新高；低点不断叠高下跌的定义：低点不断创新低；高点不断降低道氏对趋势的三种分类：主要趋势：持续一年或几年次要趋势：三星期到三个月短暂趋势：持续不到三星期缠论的级别其实就是类似这种的分类方式。3.大趋势可以分为3个阶段。第一阶段：熊市末尾牛市开端，经济方面所有的坏消息都被市场包容消化，最精明的投资商开始买进第二阶段：商业新闻驱暖还阳，技术性顺应趋势逐步买进第三阶段：好消息连篇累牍，经济新闻捷报频传，大众投资和积极入市，活跃的买卖可见，一个牛市是有实体经济为依托，由不同级的资金一步步点燃的，类似于接力赛一样，不同级资金接过前者的接力棒，大众就被收韭菜了4.各种平均价格相互验证。具体说就是深证成指和上证指数应该相互验证，如果背离，说明之前的趋势仍然有效5.交易量必须验证趋势。例如：a.大趋势向上时，应当放量上涨，缩量下跌；b.大趋势向下时，应当放量下跌，缩量上涨。6.唯有发生确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。最困难的点，在于区分真正的反转和趋势中次要调整。道氏给出来了两种衰竭信号。
以上涨为例，1.C点不出新高时，当D跌破B点就是反转信号；2.C点出新高时，E点不出新高，D,F又不断创新低时为反转信号。结合缠论，其实用次级别走势去判断C点结束背驰的点还是比较容易的，如果没有出新高，就是卖点；出新高时可以先出一半，如果第二次上涨不出新高，就卖掉另外一半。C和E其实就是2卖对道氏的批评：1.信号只能在趋势明显后给出，不能帮助抄底和逃顶；2.只是揭示大牛市或大熊市，在个股上，可能不那么好用