国内企业一般按照年度利润的比例分红，这就导致了如果年度利润产生不及预期可能会造成每股分红的波动，对分红连贯和稳定性造成影响。

而美国企业往往保持刚性分红，即使在年度利润不及预期的当年即使负债也坚持每股分红的稳定。这也导致了分红提升的谨慎，所以在刚性分红外往往考虑柔性临时回购加以辅助股东回报。

与美国企业股东结构相比，国内企业很多存在大股东一家独大的问题，管理层相对弱势，大股东相对强势，大多存在代理问题。即当大股东的利益诉求与中小股东不一致时，公司诸如分红，投资的决策往往会倾向大股东意愿实行，中小股东权力被代理转移。

一个相对平衡有制约的股东结构，以及有考核监督的大股东在和中小股东利益诉求尽可能长期一致的情况下公司的长期回报就会比较稳定，管理层和股东间比较和谐。这也是除了公司自身商业模式，竞争格局之外决定公司长期估值水平很重要的因素，甚至是公司长期生死的关键，但往往被人忽略。

企业治理如此，资金结构乃至家国也是如此，代理人资金和被代理人利益不一致情况下这也是过去多年怪像的一个因素。