转发券商观点：
1️⃣国内光通信头部公司发布2023年业绩预告：
＃中际旭创： 20-23亿，同比63-88%。Q4利润取预告中值8.5亿，环比+25%，同比+130%。
＃天孚通信： 6.8-7.6亿，同比68-88%。Q4利润取预告中值2.8亿，环比+38%，同比+122%。
2️⃣北美云厂商也更新最新财季资本开支（美元）：
＃AWS: 134亿,环比+18%同比-14%
＃谷歌: 110亿,环比+36%同比+45%
＃Msft: 97亿,环比-2%同比+55%
＃Meta: 77亿,环比+17%同比-15%
回顾2023：
1.光通信受益800G的部分业绩超预期开始体现，高于23年初预期（且23年北美Capex表现一般）
2.北美capex季度间出现跳升，对AI投入早的谷歌微软尤甚（微软上季度有部分计提至Q1）。24年开支增势将更明显，还有降息option。
3.没有北美大厂客户的光模块企业23年一般，未来差距可能放大。头部集中化短期趋势确立。
当前预期普遍对应估值在24年20PE上下。相比去年此时此条微信提及的估值差异不大：
1.对于25年预期不够明确。
2.对于光通信利润率能否维持不够明确。
3.对于国内光模块厂商竞争格局能否继续不够明确。
而实际上：
1.北美现在对于训练推理的持续性预期已经逐步反应至股价，GPU尚且如此，光通信持续性同理。
2.光通信利润率应远高于此前（迭代加速+需求暴涨）。smci尚且可保利润率，而在通信拖累计算的大前提下，光通信重要性更高，为保供利润应相对可观。
3.由于升级迭代加速已经对于产能交付的高要求，头部厂商与尾部厂商差距增加。竞争格局不差反优。
当前又回到低预期时点，＃建议继续重点关注【旭创新易盛天孚】等北美核心供应商。