大摩：上调台积电目标价至1220元新台币 毛利率和AI需求乐观

摩根士丹利表示，台积电第二季毛利率53.2%，高于该行预期的52.7%，第三季毛利率指引中位数为54.5%，高于该行及市场预期的52%及52.5%，为最主要惊喜。公司称毛利率改善受惠于收入规模增长、生产力上升及成本改善。报告亦指，公司首度披露海外厂房令整体毛利率摊薄2至3百分点，管理层有信心明年维持53%或以上毛利率。公司亦认为云AI需求仍然供不应求，且不确定供应在明年及2026年能否追上需求。该行上调对公司今年至2026年每股盈利预测3%至6%，目标价由1180新台币上调至1220新台币，最乐观及最悲观情景目标价亦由1420及655新台币，上调至1480及680新台币。

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