近期，美股这边风景独好！
美东时间上周五，受苹果和英特尔大涨提振大盘表现，美股三大股指全线收涨。
来源：雪球，截至2022.10.28
值得注意的是，这已经是美国重要股指标普500和纳斯达克指数连续第二周上涨，道琼斯指数则连续第四周上涨。其中标普500指数覆盖的11个行业板块上周有10个实现上涨，此外从成份股表现来看，麦当劳、百事、埃克森美孚、雪佛龙、T-Mobile等20家公司股价还创出历史新高，实属亮眼！（数据来源：Wind，截至2022.10.28）
一、美国9月核心PCE数据持续高企，强化11月加息预期
受美通胀持续高位，俄乌冲突等带来的大宗商品价格上行，美联储开始启动近30年来最为激进的加息，期间美股市场持续下跌。然而，深陷泥泞的美股市场在近期好似迎来了转机。
10月28日，美国商务部经济分析局（BEA）发布9月PCE数据，显示美国通胀现状虽然大致符合预期，但绝对值仍处于高位。
先看数据，作为美联储政策目标的核心PCE通胀在9月环比增长0.5%，符合预期，同比增长5.1%，稍稍低于预期值5.2%。把波动更剧烈的食品和能源价格加上，9月PCE数据环比和同比分别增长0.3%和6.2%，与8月的数据一模一样。同时，美国9月的个人收入和支出数据分别为0.4%和0.6%，也都好于预期。
美联储之所以喜欢看PCE数据，主要原因是商务部的指数按照消费者行为做出了调整，与CPI相比替换了一些花费更低的商品，从而更精确地反应生活成本，而不只是物价波动。
美国核心PCE通胀指数同比增速
来源：Investing，2018-2022
9月核心PCE数据公布后，显示美国潜在通胀压力依旧高企，再次强化了美联储下周继续加息的市场预期，美国国债收益率同步随之攀升，28日10年期美债收益率重新升至4%上方， 2年期国债收益率重回4.4%，不过从上周五的表现来看，并没有对美股市场形成明显冲击。
下周美联储将召开新一期的议息会议，加息75基点几乎已成定局，市场更关注的是美联储或是鲍威尔是否会在这期议息会议上释放鸽派信号，这将是影响接下来市场走势的主要因素。
二、美联储12月加息预期存分歧，部分官员释放加息放缓讯号
今年以来，美联储已经加息五次，累计加息300个基点，其中6月、7月、9月连续三次加息75个基点，创自1981年以来最密集加息幅度，目前联邦基金利率已经达到3.00%-3.25%区间。市场对于11月美联储将加息75个基点的预期较为一致，但对于12月加息50个基点还是75个基点仍存较大分歧。
芝商所（CME）“美联储观察”工具显示，市场预期美联储12月加息50个基点的预期概率为47.6%，加息75个基点的预期概率为49.5%，相较于一周前，加息50个基点的预期有所增强。
可以看出，市场对美联储12月议息会议的加息幅度出现了明显分歧。该分歧主要来源于美联储官员最近的鸽派发言和媒体放风。
当地时间10月21日，有着“新美联储通讯社”之称的资深记者Nick Timiraos撰文表示，美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度。美联储内部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心通胀没有下降。同日，美联储官员、2024年拥有货币政策委员会FOMC会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美联储应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。
此外，美联储副主席布雷纳德（Lael Brainard）、芝加哥联储主席埃文斯（Charles Evans）、堪萨斯联储主席乔治（Esther George）也都对加息过猛感到不安，支持稳健而缓慢地提升利率。
结合近期美股的强势表现，似乎在提前佐证这一预期，不过美联储12月加息放缓能否成立还有待确认。
三、中期选举在即，美股有望复苏回暖
11月8日，美国将进行中期选举，除此之外，还将举行地方选举。
而美联储年内的第6次加息则在11月3日，此次议息也将是中期选举前的最后一次议息，市场是否将从过度紧缩转向宽松交易，中期选举或将是一个重要分水岭。
从历史上来看，中期选举年美股走势往往先抑后扬，其他年份则更为平稳。1960年以来美股在大选年份或其他年份中的整体平均值往往持续上升，而在中期选举年份则表现相对低迷，不过中期选举年份的10月-11月之间美股表现往往相对较为强势。
纵观历次中期选举后一年，美股市场普遍收益回报强劲。光大证券计算了1960年以来历次中期选举后一年内的美股收益，数据显示美股在中期选举后一年普遍出现较为强势的上涨行情。中期选举后一年标普500的收益率平均值为15.76%，而其他年份的平均值为5.76%。
历史上中期选举后一年标普500收益率
来源：Wind，光大证券研究所，1960-2021
从历史表现来看，本轮中期选举后美股或将带动全球股市低位企稳，投资者不确定性情绪将逐步缓解，对未来市场信心有所增加，而这一预期，实际上近期也在逐步加强，美股10月中旬其实已经迎来了波段性反弹。此外，跟踪美国主要股指的ETF份额也在逐步增加，“先知先觉”的资金提前开始加码。
作为两市规模最大的博时标普500ETF（513500）10月以来份额持续扩大，截至10月28日，基金最新份额达63.37亿份，较10月10日的59.41亿份增加3.96亿份，份额增长率达6.7%。
数据来源：Wind，2022.10.10.-2022.10.28
标普500指数作为国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。标普500ETF可作为良好的全球大类资产配置工具，标普500ETF和其他国内权益资产及黄金等资产相关性相对较低，均衡配置各类资产可有效减少单一市场的依赖及风险。
博时标普500ETF（代码：513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。场外投资者也可以选择博时标普500ETF联接基金（A类：050025；C类：006075）进行定投或逢跌分批布局。
风险提示：以上数据均为公开信息，仅供参考，不构成任何操作建议或推荐。基金投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者在投资基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。本基金适当性风险等级为R4，在代销机构申购的应以代销机构的风险评级规则为准。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。