$蒙牛乳业(02319)$ 行业的问题在于过剩产能如何出清？奶牛是昂贵资产，牧场一般不会直接处理；而牛奶是可选消费品，居民可支配收入进一步下滑，势必会降低消费频次。因而行业需要较长的一段调整期。