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见证历史
今年以来我们除了见证历史，似乎什么也没干，从美股熔断到负利率，再到负油价，全球金融市场的变化让我们始料未及。在上个月底NYMEX原油创出 -40美元/桶的奇观后，某“原油宝”事件刷屏，随后油价又奇迹般地持续反弹至28美元，真是让人又爱又恨。虽然疫情的影响是巨大的，但是远低于主流产油国成本的油价，又能持续多长时间？如果目前的油价真的是百年一遇的低位，那么对于想投资原油市场的朋友，有以下几种方式可以参与。
国内投资原油的几种方式
1、原油期货
参与期货投资只需先支付保证金，天然存在高杠杆，如果油价出现大幅波动，可能有爆仓风险，因此只适合高风险承受能力的投资者，但原油宝事件之后，很多朋友估计不太愿意再投资期货类产品。
2、原油基金
目前国内市场的QDII原油基金主要南方、易方达和嘉实等基金旗下的产品。QDII原油基金主要投资于海外原油基金（如ETF）等，本质上是FOF，投资目标是跟踪国际油价走势，没有杠杆。此外，有些资源类QDII基金会部分参与原油市场。
这些原油基金因为属于QDII基金，需要换汇后进行投资，对于人民币份额来说，存在一定的汇率波动风险。近期油价大跌，大批资金进场申购，QDII额度告急，很多基金均已暂停申购，但可在场内进行实时交易（T+0），流动性较好，资金利用效率高，且无需申赎费用。
由于申购渠道受阻，目前场内溢价较高，待溢价稳定下来，场内原油基金不失为一个低成本、实时交易的选择。
3、原油企业股票及股票基金
原油基金跟踪误差较大，还有一种投资途径是购买原油企业股票或股票基金。相比原油基金，油气股票与油价之间的关联没有那么直接和同步。除了油价的影响，公司自身的因素也会影响股价。例如，有些美国油气公司杠杆较高，在超低油价下，甚至有倒闭的风险。
4、挂钩油价的收益凭证
收益凭证由券商发行，直接挂钩于国内原油期货价格（紧跟国际油价），没有巨大的展期成本和汇率风险，相比原油基金和原油企业股票具备一定优势。其投资方式是一部分资金投向原油类衍生品（通常是期权），以实现产品挂钩原油的结构的收益；剩下的资金投向固定收益类资产。如果固收投资比例较高，就能构建出下行有底、上不封顶的收益结构。相比直接投资原油期货，收益凭证的期限、结构非常多样，可以实现对原油的不同方向和目标的投资。例如，简单看涨原油的可以选择二元结构：如果产品到期时油价上涨，则获得固定收益率，否则仅收回本金。
如果对原油短期价格走势不确定，但认为油价会在当前水平附近小幅波动的，则可以选择双向鲨鱼鳍结构，其最高收益率一般高于二元结构。
以上都是本金保障型的标准结构，需要注意的是，本金保障型收益凭证绝大部分资金投向固定收益资产，小部分投向衍生品，因此整体收益有限。
5、挂钩油价的金融产品
银行、券商等金融机构还推出了挂钩原油的金融产品，其原理类似于收益凭证，部分资金购买原油类衍生品，部分投资于固收资产，期限通常也是固定的。其中，挂钩原油的银行理财基本都是稳健型的，与本金保障型收益凭证大同小异。
总体来看：
原油基金直接投向原油ETF，但存在较大的跟踪误差；其场内份额成本低、流动性好，适合交易型选手。
挂钩原油的收益凭证或金融产品，结构多样，适合有一定观点的投资人，可满足个性化需求；其中大部分结构偏稳健，适合风险偏好较低、流动性要求不高的选手。
原油期货或油气股票的波动性较大，适合比较专业的选手。
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