昨天晚间出一个消息，成飞集团即将“借壳”中航电测300114上市。我看新闻称成飞集团在军机方面，研制了J5、J7、J10、J20等系列飞机。其中J10是目前的主力战机之一，J20不用我多说了，这是与F22齐名的最先进战斗机。民机方面，承担了C919、ARJ21、AG600的机头研制工作。
但是有一个问题，成飞集团总资产为1511.8亿元，所有者权益143.52亿，2021年度成飞营业收入567.33亿，净利润只有9889.77万元。说直白一点就是盈利能力太弱了。
对比来说，中航沈飞的J16虽然与J10使用环境略有不同但要强于J10，J10加速列装的时期已经过去，近年来J16加速列装的新闻比较多。成飞最先进的战斗机J22是一款不出口的战斗机，国内总需求量也有限。沈飞即将问世的J35需要列装到海军和空军，还需要出口。所以我们从盈利能力的角度来看，个人认为沈飞要优于成飞。
话虽如此，中航电测复牌之后连扳之路不可阻挡，60亿的总市值，翻几倍不成问题，这种核心资产如果开板位置低可以搞一下。
回顾中航沈飞，6块钱左右停牌，复牌后连板涨超2倍，最后又涨到42.6才停止。中航沈飞经过这几年的上涨总市值为1100亿人民币。那么目前中航电测总市值是62.5亿人民币。作为与沈飞齐名的成飞，理论上没有1100亿市值也相差不是很大。
但我们从资产质量的角度保守估计，将预期的总市值打折再打折总市值也有200多亿到300亿人民币。对于当前的总市值来说有接近4-5倍的空间。如果开板时候的总市值超过我说的这个数，那就当我没说。
数据来源：同花顺IfinD