2023.5.5——5.15
201、不预测，只应对
凭我以前多年的“炒股”经验大概是这样的。
结构牛市就是市场认为好的股涨，不好的股不涨。结构牛市后，“好股”翻倍了，“不好的”股玩了个寂寞。
【雨不够大，水不够多，下的不够均匀，只是把部分中小河沟给填满了。资金抱团在一些赛道股里，兴风作浪】
但全面牛市就是轮涨。前期先涨的股到了一定时候，处于等待甚至回调，而前期没涨的进入补涨。当整体水位抬高，比价关系合理后，就再进行下一轮的交替上涨，从而形成一个整体牛市。
【发大水，持续发大水，大河满，小河流，填满所有洼地还不断外溢。】
目前银行和之前相对呆滞的股长得不错，这轮究竟是进入了以它们为首的结构牛市？还是只是全面牛市的板块轮涨？就还有待观察。
【大盘不可预测；目前的5000家以上，原来一两千家，全面牛市需要的资金量差距太大了。但有一点，全面牛市前，必须得跌的足够透，整体估值足够低，股民足够绝望，挤干所有水分，大盘才足够轻盈】
【预测牛熊是神的事，价格涨跌——波动是机会，做好应对就够了，关键还是要懂投资原理，懂企业，懂估值】
@七里桂花香 ：
好久轮到白酒涨
散户乙：
其实这一轮白酒，腾讯等刚刚一两个月前率先从去年十月底上涨到阶段高点，目前回调也在这里范围。又急着问还有多久继续涨？
呵呵，人类历史慢慢前进，怎么到了股市就恨不得天天涨。哪有那么高的空间给你天天涨？
【股价涨跌没规律，连未来两三年的业绩都很难预测。跌多了会涨，涨多了会跌，按照自己满意的回报率，做好应对就行，波动是机会】
202、波动无规律，只做应对
记得八十年代我经历过一次通货膨胀，商店里看着值点钱的东西都被抢购一空。
【抢购都是缺乏正确的思考和认知之下的从众行为，独立思考，特立独行的正确行动的人太少了。抢盐、抢米、抢连花清瘟胶囊、抢口罩。
人性是有进化、生理底层的逻辑做支撑的，是一种低耗能，且有利于生存的行为】
我对门邻居在大连五金交电抢到了最后一台冰箱，那台冰箱的门因为运输出了问题，挤压变形且关不严。需要等厂家处理后才知道能不能卖。就是这么台冰箱，被我邻居软磨硬泡的先搬回了家，后来厂家到家里给换了个门。
【人类的理性出现的时间太短，人的处理系统主要靠感性支配，从众，不思考是最节省能量确保生存的机制，未可厚非，是进化的结果】
正常情况下，大家去商场买东西都是挑肥拣瘦，看过来看过去，尤其是大件商品。但为什么那次通胀，老百姓宁可要一件残次品也不肯留着钱那？因为恶性通胀会让大家觉得钱就是张纸。我隐约记得那时银行利率超过10%。
【真知灼见并不被大众掌握，高价值的常识需要很高的知识才能掌握】
正常情况下的股市，就类似于商品市场里的正常情况，大家挑肥拣瘦掂量来掂量去。而大牛市，说白了就是股市里的恶性通胀，资产荒了。这段时间里，投资和投机其实就比较模糊了，只要是差不多的股，最后看都涨的不错，似乎都有价值。
【股市的大起大落如潮汐一般，需要很多因素产生共振，但人性的急功近利，追涨杀跌，贪婪恐惧是最大的助长因素，人性的群体癫狂有进化和基因的底层逻辑支撑，是必然会不断阶段性发生的】
今天大跌的，可能不是因为它没价值，而是因为之前涨太多。而今天大涨的，可能也不是因为它多么有价值，只是因为就它之前就没怎么涨。
【认知到短期业绩和股价都不可预测，而且二者也没多大线性关系，只需要做好波动的应对即可。悟透这一点，明白这一点，一切都豁然开朗。犯的所有错，几乎都是这个原因造成的】
不断轮涨，水位不断抬高，不知不觉中，就形成了一波牛市。当大家都看清楚趋势的时候，就纷纷的要股不要钱，促成了大牛市。
【做好投资，一是懂投资的底层原理和逻辑，二是看透自己和大众的人性变化的底层原理和逻辑】
【自己和大众人性的认知理解以及把握是搞懂投资的最重要一课】
经常看到有朋友不忿：凭什么我这有价值的股挺便宜的却不涨，人家那没什么价值的股已经很贵了还是猛涨？
【导致短期股价涨跌的因素有很多，根本不可预测。如果要在股价涨跌和自己掌握的信息之间找因果关系，那就是缘木求鱼，进入最大的误区，自寻烦恼，自讨苦吃】
我猜有几种可能：一种可能是别人持有的股的价值我们不知道。
还有一种可能是，两种股中的大多数持有者，他们对价值的衡量标准不同。比如，做短线的认为有价值的股，可能长线投资者就觉得没什么价值。
【唯一的解释就是短期涨跌与任何因素都没有线性的因果关系，所以只做应对，不做预测】
当这两拨人分别看好两只股并买入的时候，短线那波人看好的那只股，涨的越猛，他们就认为这股越有价值，就越值得买。而长线投资者那波人看好的股，价格越涨投资价值就越低，涨到回报率太低的时候，大家就不买了。
【只做应对，波动就会为我所用】
对于当下没什么业绩但长远看想象空间很大的股，其长远价值在当下无法量化，但又无法证伪，这样的股越涨就说明看好的人越多，我傻但不可能大家都傻，就会陷入越涨越有价值的幻象中。
【大涨大跌都是人性的从众行为导致的，从众不需要动脑，最省力，阻力最小，天塌大家死。】
【真正的未来无穷潜力的个股，真正看懂的人极少，比如最早的腾讯、亚马逊、谷歌。越不懂，随着上涨，越被广泛研究，越被大众一知半解的认为空间无限，越相信，越怕错过发财的机会】
而极端如神华这样股，很直观，2.55的分红，股价25.5就是股息率10%，股价涨到50的时候股息率就变成了5%。像我这种之前买入的人，又比较保守，自然是涨了就不想买。但对于后来者，如果利率长期走低，资产又有点荒，也许5%也是不错的选择。
【神华不受待见，是大众很多错误认知导致的接近净资产的介入机会。比如对周期股的偏见，对于追求赚快钱，一夜暴富的错误心理等。真正懂投资的万分之一都没有，这些不懂投资的是懂投资的人的韭菜。是利用规则和漏洞的人的韭菜】
另外，以神华净资产不断买入，我有自信长期收益率可以达到15%以上。而以当下价格买入神华长期收益率能否达到10%，我就不太确定了。
【定性之后，其实这是道算术题】
至于股市里的钱够不够来一轮大牛？这个也不能孤立和静态的看，社会资金如果进来后果很难判断。
【股市是个超级复杂系统，可以从很多角度按照概率去看这种可能性，也有很多数据可以去佐证理解】
关于钱是否多？有很多角度可供解读。巴菲特观察美国的情况，似乎如果股市的市值只相当于GDP的80%，就具备了上涨的动力。如果超过130%，就进入危险区域。
【这也与储蓄率、股市发展到什么阶段、散户和机构的资金结构、民族文化性格等相关，这个数据也仅仅是参考】
中国上一次全面牛市是2008年，当时好像是1500只股票，如今已经五千多只，的确多了不少。但当时GDP是30多万亿，如今已经120万亿。
【超级复杂系统，可以从很多角度和层面来分析，没谁能够预测股市的未来。但好股票或者大盘跌透了，跌到绝对有价值的水位之后必然被资金给买起来是确定的。所以做好估值和应对就可以了】
巴菲特的价投也经常被质疑。质疑的时间点往往是市场疯狂普通人的收益都超过他的时候。
【如果巴菲特能被人充分理解，那个人就和巴菲特没区别。疯狂的时候被质疑、被怀疑、被否定才更证明巴菲特投资逻辑的厉害，才证明懂投资是多么的难】
我更倾向于这主要是场外新资金进来。短期看，茅台刚从1300上来，稍微长点看，是从几百块涨上来的。这期间中特估都挺寂寞的。这次新资金的体量，已经高位的新能源和白酒显然无法继续消纳了。以往涨的多的这次少涨一点，以往涨的少的，多涨点。
以往新手总想猜准轮动的时机，结果在牛市没赚到钱，两面挨耳光的事也是有的。
【人都是根据对未来的预期和预测来做决定，从而采取行动，这是我们大脑的工作原理。自然而然就会带到股市中来，通过预期预测股价的涨跌来买进卖出，做多做空。但事实是，股价短期涨跌是不可预测，你根据不可预测的事实来做决策，自然错误百出，不得其解】
【只做应对就对了】
我个人理解是这样的：
从普通人角度看，熊市赚钱难，买什么什么亏，牛市赚钱容易，买什么什么涨。
而从巴菲特的角度看，赚钱难，就是市场犯错的机会在变少。总是等不到足够便宜的股票。
【对于普通人就没有任何时候赚钱容易的时候，包括任何行业；对于巴菲特而言他只根据估值买自己看得懂，看得上的，牛市水涨船高，这样的好股好价的机会找不到】
也许我的表达有问题。
不是说茅台酒被耻笑。
当有一天，不太会喝酒，也喝不出好坏的人，不会因为排场而喝茅台了。
办事、请客送礼也不需要送礼用茅台了。
这时，就剩下纯粹喜欢喝茅台而离不开茅台的人了。那时的情况可能会和现在有点区别。
【喝茅台有两个因素，一个是真好喝，一个是真有面儿。真有面儿的持久性和上瘾性比真好喝还底层，属于人性的部分，更不易改变】
巴菲特以前做过统计并公开了结果：美国股市与经济好坏GDP增速快慢关系不大，与利率的走势关系密切。
我猜巴菲特在之前长期接近零利率的情况下准备了很多现金，他知道利率低，钱就多，股市的机会就少。但这次美联储从几乎零利率一口气加到了5%～5.25%。但股市却没给他什么机会。，于是感叹：现在钱不好挣了。
【利率是资产价格的重力，但美国印钞全球买单，美联储的各种骚操作，导致原来的一些经济规律不同程度的失效了】
股价不好预测，其实只是一方面。还有更主要的一方面：我如果不停盯着股价，盘算着何时抛，再紧张兮兮的看着股价合适买。成功赚了就亢奋的手舞足蹈，没赚到就懊恼的拍大腿。这种生活其实是很不符合生理卫生。我以前写过一个帖子，曹仁超，杨百万都不长寿。我到不是羡慕巴菲特和芒格活的长，我欣赏他们的生活状态。
我还是喜欢把公司的每年每股盈利，作为我每年的投资盈利。公司的每股分红作为我的自由现金流。
【是因为正确的心态，正确的投资逻辑赚到了钱而长寿，而不是为了追求长寿才有正确的投资逻辑和投资心态】
@一棵树的生长 ：
我总觉得你对老巴有什么误解
散户乙：
确切的说：是和你对老巴的理解不一样。
【这就是常人最容易犯的错误，总以自己的认知和视角去判断和评价别人。而乙兄总是尝试站在客观视角、第三方视角去看待客观世界】
买股票就是买了企业的一部分。我去年的投资盈利：
1，泸州老窖部分盈利=持股数量X7.06元。自由现金流＝持股数量X4.225元。
2，投资神华部分盈利＝A股持股数量X3.5+H股持股数X3.5。自由现金流=A股数量X2.55+H股数X2.55X0.8。
这样多简单？也与我整天说买股票就是买了企业的一部分逻辑一致。
【会了不难，难了不会。确实是真懂投资之后，进股市就是来捡钱的。】
你如果和两个朋友合伙开餐厅，你持有40%，另两个人各30%。餐厅今年盈利100万。有人问你今年赚了多少，你应该很自然的说赚了40万。而不会打听你这40%的股份目前市面上转让能卖多少，对吧。如果三个哥们商量把盈利中的五十万用于扩大面积，提升装修，另外五十万用于分红，那你今年可以自由支配的就是20万。
【投资和实业本质没区别，但一旦给了随时可以看到的报价，给了随时可以买卖的机会，那就完全不同了。】
【大道甚夷而民好径，只有回到人类是如何进化到现在的层面才能搞清楚人性是怎么回事】
有句话叫：人无远虑，必有近忧。
还有句话叫：杞人忧天。
这两者如何区分，如何把握，我也说不好。
【人生是超级复杂的，站在长期角度是系统优化，短期是局部优化，系统优化远大于局部优化的效果；那些自己如何决策也不能影响分毫的事就不要杞人忧天了。对于短期业绩和股价，以及大盘变化都是无论你怎么做都预测不了的，就不要杞人忧天，做好应对就行了】
@广白cta ：
那时候走向国际化，年份茅台可能像威士忌一瓶十几万
散户乙：
有一天欧美人崇拜我们就像现在我们崇拜他们那样，我们的文化才会被推崇。人家才愿意听我们的故事，中国白酒才能走出去。
【慕强效应，强者崇拜是人性的必然。所以中国成为世界老大N年后，我们才可能逐渐的越来越被崇拜，中国的文化和高端产品才会走出国门，成为世界的。但这个N需要很多年，而不是GDP成为世界第一就开始】
北欧的富裕不是人人法拉利，人人劳力士，人人喝茅台。
你看他们小制作电视剧，他们崇尚：够用就好。吃的极其简单，骑单车坐公交，住的都是很普通的房子。
【记忆里没有苦涩年代了，富足成为一种司空见惯的日常，不会对未来有任何担忧和担心之后，自然就平和，平静，不那么追求赚钱。长期，几代富过之后，才行】