文丨酒业家团队（ID：jiuyejia360）
策划丨顿河 编辑丨云顶 编审丨云顶
7月25日，甘肃皇台酒业发布公告称，为满足业务发展需要，推进市场战略布局，拟与贵州无忧酒业（集团）有限公司在茅台镇共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司，注册资本3000万元。其中，皇台酒业认缴出资1650万元，占股55%；无忧酒业认缴出资1350万元，占股45%。
这也是继2021年4月国威试图牵手水井坊、2022年10月夜郎古牵手舍得酒业之后，茅台镇实力酒厂联手资本发展的又一案例。
01
布局酱酒，皇台谋求“新的利润增长点”
1983年成立的皇台酒业，于2000年8月在深圳证券交易所上市，主要经营白酒、葡萄酒的生产与销售，是甘肃省内一家集白酒、葡萄酒于一身的上市公司。目前，主要市场在甘肃省内，以武威、兰州和天水3个地区为主要销售中心辐射各区、县城和乡镇。
酒业家梳理发现，上市24年以来，皇台酒业的营收一直在1亿元上下，其2023年的营业收入为1.54亿元，净利润为亏损1500万元。
在7月10日发布的皇台酒业2024年半年度业绩预告中，再次显示净利润亏损300-500万元，并认为业绩变动的主要原因是，一方面，受市场环境影响，白酒行业整体竞争加剧，对公司经营造成压力；另一方面，公司适度加大市场推广力度，销售费用和管理费用较去年同期都有所增加。
在上市24年间，皇台酒业的实际控制人也频频更换，先后经历了张景发、张力鑫、卢鸿毅、吉文娟、赵满堂五任。
近年来，皇台酒业一直试图进行跨区域酒企整合。2014年6月，皇台酒业就宣布以现金方式向浏阳河酒业增资7500万元，为彼时陷入多元化发展的浏阳河酒“补血”。然而，至当年9月，这场“联姻”以“对浏阳河酒业未来的业绩预测及估值双方未达成一致”而结束。
对于酱酒品类，皇台酒业也是预谋已久。2022年，皇台酒业就曾携手多家公司成立贵州皇台酒业有限公司，首次布局酱酒。
而此次与无忧酒业成立合资公司，则是对酱酒品类的深度布局。根据公告，皇台酒业认为本次项目投资有助于公司进行整合资源，通过布局酱酒市场，打造公司新的利润增长点，提升公司的综合竞争力，推进公司省外市场战略布局，促进公司的可持续发展，符合公司的长远发展规划。
02
资本频频联手茅台镇实力酿酒企业
酱酒仍具确定性
在皇台酒业打造新的利润增长点之时，为何会选中贵州无忧酒业？双方的合作又将如何展开？
“很显然，皇台酒业看中的是无忧酒业的优质酱酒产能、产品品质和整体市场表现，认为无忧酒业是皇台寻找酱酒增长点的机会；而无忧酒业看中皇台的，则是其上市公司资源，这对于处于酱酒调整期的无忧酒业而言，是摆脱行业桎梏、实现更进一步发展的不二跳板。”有接近无忧酒业的人士告诉酒业家。
公开资料显示，无忧酒业拥有无忧源、无忧山、无忧谷三个产业园区，占地面积350余亩，年产优质大曲酱香型白酒7000余吨，是茅台镇毋庸置疑的实力酒企。
同时，公告还显示，皇台酒业此次联手无忧酒业，除资金投入外，皇台酒业还将委派人员负责贵州皇台无忧酒厂有限公司的日常经营管理，确保贵州皇台无忧酒厂有限公司财务核算、产品销售、品牌宣传等工作顺利进行，并参与其日常经营管理，为其导入优质资源，借助上市公司平台做强贵州皇台。
“事实上，资本对茅台镇优质产能的加注从未停止，而本次双方合作也为酱酒调整期之下，提振茅台镇酒企信心有着极大的促进作用。”有酱酒行业人士分析表示，从水井坊牵手国威，到复星经由舍得携手夜郎古，再到本次皇台与无忧酒业的“联姻”，可见茅台镇的优质产能仍受资本市场看好。
2021年4月，白酒上市公司水井坊发布公告称，拟与梁明锋先生、贵州茅台镇国威酒业(集团)有限责任公司签署框架协议，拟合资成立贵州水井坊国威酒业有限公司。合资公司注册资本至少为人民币8亿元，主业为销售高端酱香型白酒。但这一合作后因故终止。
2022年10月，复星旗下舍得酒业与夜郎古合资成立夜郎古酒庄，注册资金3000万，其中，舍得酒业持股78.95%，夜郎古持股21.05%。
而本次无忧酒业携手皇台酒业，亦是茅台镇实力酿酒企业借力资本发展的“第三弹”。在资深酱酒专家、权图酱酒工作室首席专家权图看来，双方的合作对提振茅台镇酿酒企业穿越周期的信心有不小帮助。
“皇台酒业布局酱酒，就找到了它的第二增长曲线，酱酒的确定性再次得到彰显！”权图判断表示，“皇台品牌有一定的历史积淀，也有上市公司资本平台，而无忧酒业又以深度学习茅台品质著称，是茅台镇的实力酿酒企业。双方的合作我十分看好，将取得双赢结果。”