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这是高瓴持有的四个公司，分布在不同的行业，看似风牛马不相及，其实这些公司属于同一类别，我称之为为客户提供可持续性服务（Sustainable Service，简称SS）的公司。典型的特征：
（1）客户按照一定的周期付费获得相应的服务；
（2）付费具备一定的可持续性；
SS公司具有几个非常好的优点：
（1）客户有很强的黏性，这意味着一旦获取了一个客户，客户就会给公司持续带来收益。
（2）这类公司是时间的朋友，随着时间的流逝，客户越多，所以公司的收益会越来越好，是极好的商业模式。
因为上述特征，这类公司的业绩的确定性较强，这与巴菲特曾经长期持有的华盛顿邮报非常类似，是属于巴菲特所说“只需要聪明一次”*的投资标的，可以成为“死也不卖的公司”。
SS公司与高瓴资本的张磊所说“做时间的朋友”的投资理念高度一致。如果你想偷懒，不想频繁的交易，买入SS公司最省心：买入一次，收益可期，长期持有。
*何谓“只需要聪明一次”？买入一个好公司之后，长期持有，不必再折腾。
张磊主要是钱多，投了那么多公司，东边不亮西边亮
广联达有什么粘性，利润也多年不增长，只是不断被市场炒估值罢了
现在买股票都不用考虑业绩了，比如广联达。
呵呵，19年末在1.9美元的价位上把蔚来的股票割在地板上，还是做追涨杀跌的朋友吧😄
大家对高瓴买入$广联达(SZ002410)$ 有些不解，几百倍的市盈率，太贵了。下面谈谈我的一点看法。
通过市盈率评估一家公司是最简单最粗暴的方法，这种方法只适用于成熟期的公司。对于成长期的企业并不适用，要不然估值成为最简单的事情。
有些企业为了将来的发展，前期需要投入大量直接投入研发（比如广联达前三个季度的研发占比高达27%），这势必影响企业当前的利润。将来随着客户的增加，利润率会跟着增加，而利润呈非线性增加。参考美国$Adobe(ADBE)$ 的数据，我认为广联达未来的净利润可以达到25%，目前大约10%。2020年的营收大约40亿，按照成熟模式估算，成熟状态下的净利润为10亿，目前Adobe的市盈率大约44倍，结合中国的国情，给予60倍的估值也算合理，那么广联达的估值为600亿。去年6月，高瓴大约50元的价格参与定增，相当于市值为592亿。两者的估算价格相差无几。现在回头看高瓴的定增是有其投资逻辑的，只不过我现在才看明白而已。
拿着锤子见什么都是钉子