乐普今天发布的半年报预告可以说是增长非常稳健！从这份半年报预告中大致可以解读出如下信息：
1.全年大致业绩：
按照半年报预告，上半年盈利17.1-19.3亿，取中间值在18.2亿。根据乐普近几年H2利润约为H1利润的50%计算，2021年乐普利润在28~30亿左右。目前市值516亿，pe在17-18倍左右。基本为历史pe 2%左右。处于严重低估状态。上次乐普出现如此低的pe还是在2012年。之后开启了6年十倍之旅！历史可能不会简单的重演，但是乐普的低估是非常明显的。
2.介入无植入新产品的突飞猛进
这次业绩预告中“介入无植入创新产品组合实现了非常显著的增长，实现销售收入3.64亿元，较去年同期增长1951.6%，报告期内二季度较一季度环比增幅 75.6%，二季度支架业务板块基本恢复到 2019 年的正常水平。”
根据业绩预告，介入无植入新产品上半年销售收入3.64亿元，二季度比一季度增长75.6%，我们估计下半年该新产品比上半年增长70%左右的话，那么合计全年介入无植入新产品销售收入为10亿元以上。业绩预告中还提到支架业务板块恢复到2019年正常水平。而2019年该业务为17亿左右。因此可以看出随着新产品的快速增长，介入无植入新产品的销售额将会大大超过传统产品。从而稳定了市场对于集采降低乐普估值的担忧！
3.公司人工智能业务未提及
该业务属于乐普未来重要业绩驱动之一，公司本次预告并未提及人工智能业务的增长。而在一季报预告中则提到了该业务“呈现了很好的增长态势”。后续半年报发布后还需密切关注该业务的增长率。
4.业务增速的可持续性
好多朋友可能会提出新冠业务是不可持续的。在本次业绩预告中提到“除去新冠业务和支架业务外其他的业务增长在10%-20%。”由于支架新品利润率较高，因此支架业务利润增速会高于除新冠外的其他业务。也就是说除去新冠业务外，其他所有业务增速在20%左右。下半年需要继续做大支架新品以及AI等器械，根据上半年的增速，支架新品完全有可能高速增长，因此全年除去新冠业务外，利润增速在30%左右应该问题不大。