在中国证券业的漫漫发展历程中，并购重组像是一股翻涌不息的浪潮，一次又一次地重塑着行业的面貌。通过追溯四轮并购潮，可以更好地了解行业变革的前因后果。$证券ETF东财(SZ159692)$
第一轮并购潮：1995-2003年，行业起步期。为了化解证券混业经营的乱象和防范风险，监管部门推动分业经营。彼时，大批商业银行和信托公司的证券经营机构纷纷被证券公司收入囊中，形成了第一次并购浪潮的雏形。这一阶段，行业在摸索中寻找定位，并购重组成为一种必要的探索。
第二轮并购潮：2004-2011年，综合治理时期。随着市场的发展，行业开始面临一系列风险和挑战。监管部门提出“一参一控”的要求，旨在解决同业竞争问题。在这一背景下，大量券商被托管或收购，推动了新一轮的并购浪潮。这一阶段，并购重组成为提升行业治理水平和解决同业竞争问题的有效手段。
第三轮并购潮：2012-2022年，金融创新驱动。随着金融创新的推进，各家公司寻求通过并购重组提升竞争力。典型案例层出不穷，如中金公司收购中投证券、东方财富收购同信证券、中信证券收购广州证券等。这一阶段，并购重组成为公司追求跨越式发展、提升市场地位的重要途径。
第四轮并购潮：当前进行时，政策支持下的新篇章。监管机构鼓励头部券商通过并购重组打造一流投行，同时支持中小券商结合资源禀赋和专业能力实现特色化、差异化发展。这一阶段，并购重组不仅是行业发展的重要手段，更是响应政策导向、推动金融高质量发展的具体实践。
回顾前三轮并购潮，我们见证了中国证券业的蓬勃发展与变革。从化解风险、提升治理水平到追求创新和差异化发展，每一次并购潮都标志着行业的进步和成熟。而在监管相继表态支持和加快推进金融高质量发展主题下，未来有望涌现更多并购重组案例，第四轮并购潮或将书写中国证券业新篇章。
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