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【信息】
近日，美联储公布议息会议决议，联储表示降低联邦基金利率25BP至2%-2.25%，低于市场普遍预计的降息50BP。借此来看，美联储在调整货币政策方面依旧较为谨慎。对于降息的目的，鲍威尔会后表示，这是为了防止全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险，借此抵消这些风险对经济的不利影响，同时，推动美国通胀更快回到2%的目标。此外，美联储表示提前终止缩表计划，但并未对此做出更多细节上的回应。值得注意的是，在随后的新闻发布会上，鲍威尔表示，这不是降息周期的开始，而是在加息周期中的政策调整，不代表将会有一连串降息的开始。消息公布后，市场发生巨震，美元指数在鲍威尔发言期间突破近两年新高至98.5243，美国三大股指均下挫至少1%，黄金价格持续触碰1420美元/盎司的关口。会后，CME“美联储观察”显示，交易员预计美联储9月再次降息25BP的概率从88.8%下滑至70.7%，降息50BP的概率从5%下降至3.2%。
【点评】
1. 美联储内部依旧存有分歧。联储委员以8:2的投票比，通过本次降息的决定（波士顿联储主席罗森格伦以及堪萨斯联储主席乔治表示反对）。这样的投票比，表示美联储内部有分歧，且没有完全偏向鸽派。对于本次美联储的降息，鲍威尔在会后表示这只是在加息周期中的调整，作为一次“预防式”的降息。
2. 其他政策同时宽松。美联储的政策申明表示，美联储将于8月1号提前两个月结束缩表计划，对于细节方面，并没有透露太多。除此之外，美联储同时降低了贴现率25BP至2.75%，以及调整IOER 15BP至2.1%。
3. 整体经济前景向好。鲍威尔在会后表示，美国经济前景依旧向好，但是，美联储担忧全球经济增长疲软、贸易政策的不确定性以及通胀压力会影响美国经济。详细来看，美联储在会议声明中表示，目前美国商业投资疲软，表述程度比上次更加确定；对于通胀来看，由于维持合理的通胀水平是美联储两大任务之一，因此，我们更加需要注意美联储对于通胀的表述，美联储本次继续表达了对核心通胀依旧低于2%的担忧，此外，鲍威尔也认为目前美国面临的主要问题是下行风险和通胀下滑，美联储将会持续关注相关数据，评估全球整体经济对于美国的影响。
4. 未来政策思路偏鸽。鲍威尔在会后的新闻发布上虽然表示，市场不应该认为美联储在未来不会加息，政策思路依旧在加息周期中，但其也表示，必要时将会大胆动用所有的工具来维持经济增长推动通胀水平达至目标水平上。因此，我们认为，美联储的政策思路可能将会继续朝鸽派倾斜。此外，有记者提问说，目前美国经济数据尚可，为何美联储依旧降息？鲍威尔则表示，这是从风险管理的角度来做的决定，美联储在持续观测三大风险可能对美国的影响。同时，鲍威尔在回答问题时，在语言组织及用词方面极为谨慎，可能防止被市场解读为鹰派的加息倾向。