本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众研究院
近年来，伴随国内生活水平的提高以及老龄化程度日益加深，眼科市场规模不断扩大，在各类民营医院中，眼科医院以其较低的单体平均投入成本及较高的净收益率颇受资本关注。2018年国内眼科服务市场规模约为1082亿，2013-2018年的复合年增长率可达17.2%。
5月22日，由汇众医疗主办的“2019眼科产业投资沙龙暨项目路演”在京召开。来自平安创投、君联资本、中金资本、德同资本、中信产业基金、约印医疗基金等投资机构五十余位知名投资人、业内专家围绕我国眼科民营医院投资的价值与机会，进行多视角的深入解读。
市场远未触达天花板
汇众研究院副院长董昊韡分别从眼科患病、药物、器械、医疗服务以及技术革新等方面介绍了中国眼科市场的机遇与挑战。据因钽数据显示，眼科医院近三年投融资总规模达33.78亿元，仅次于妇幼和肿瘤医院，整体投资收益较好。但社会资本的加速进入也导致我国民营眼科医院区域性龙头效应显现。对此，董昊韡表示，机构需要注意避免投资竞争过度、过剩地区的眼科医院，可提前设计可能的退出方式。于小型民营医院而言，可通过与上市公司合作帮助完成战略收购。
高特佳投资执行合伙人李国林则从私募基金的角度探讨了眼科产业发展与投资趋势。眼科市场可大致划分为眼病、屈光和视光三类。眼病市场受到医保控费及覆盖率的瓶颈制约，目前市场增速趋缓。伴随消费升级和青少年患病人数增加的核心驱动，屈光市场虽然增速强劲，但与美国相比，国内渗透率仅为0.33，美国则为5%，渗透率相差超10倍，未来市场前景广阔。视光在国内处于刚起步的阶段，业务不受眼科医院重视，但我国青少年近视率非常高，政策推行力度较大，未来仍有很大的增量空间。
对于新兴业态，李国林表示，儿童眼科赛道资本布局较少，连锁医院集中在一线城市北上广深，以及专注大视光领域的连锁机构即视光中心赛道，处于早期阶段、布局范围较大，值得关注。
掘金视光蓝海
据因钽数据显示，全球有超过一半的人口存在不同程度的视力问题，其中中国近视人数约占全球32.33%，如此庞大的市场，却面临医师资源严重不足问题。据悉，中国每百万人口中视光师仅有1人，而在美国这一数字为129人。
腾云视光则致力成为全生命周期眼视光健康管理平台，包括专业视光诊疗中心、时尚与快消眼镜品牌专柜、功能视觉整体解决方案与递延产品，视光中心和时尚及快消眼镜品牌专柜两大业务模块并行，让更多的中国人享受到优质的眼健康服务。
与美国处方导向型验配，执业医师验光模式不同的是，中国的视光中心定位更倾向于零售业，采用销售导向型验配，重时尚不重矫正。腾云视光联合创始人刘春颖表示，其视光中心业务将更加注重医疗，为患者提供精准的医学矫正处方，根据处方完成精准验配、诊所级医疗服务或一对一训练课程，并进行有效追踪和随访，让患者拥有完整的眼健康体验。
眼镜销售业务则布局于世纪金源遍布全国的生活社区及连锁商业中心，采用小型销售单元设计，依托购物中心资源与视光中心联动建立眼健康档案，仅需面积20-30平方米，1名资深验光师以及医疗级精准仪器检查，便可以把视觉服务合理布局于各区域购物动线中。
此外，腾云视光还将优选各品类顶尖品牌，建设自有品牌爆品配镜产品，并以更优的价格服务客户，线上线下同时运营，服务不同年龄阶段和性格爱好人群，打造小型、模组式、眼镜验配时尚快消融为一体的视光健康管理平台。“本次路演活动，就是希望能找到适合我们的战略投资者。”刘春颖透露，在争取到融资后，将用于开展多店品牌规范化运营以及完整产品体系的构建。
与行业龙头分食县域医疗
目前，我国眼科民营医院主要分布在北上广等一二线城市，县级民营医院资源匮乏，医疗发展的需求还未得到满足。业内龙头爱尔眼科“分级连锁”布局已完成北上广深“一级医院”及95%以上省会城市“二级医院”，部分省区完成地市级“三级医院”布局，但大部分省区尚未完成地市级医院布局，县级的“四级医院”也刚刚起步。其他全国性民营资本眼科医疗集团如华夏眼科、普瑞眼科、新视界眼科等也均以地市级以上城市医院为主，尚未形成分级发展的优势。
面对这一窗口期，县域眼科连锁医院光靓眼科充分借鉴行业龙头爱尔眼科的成功经验，与当地具有相关医疗合作资源的合作方通过股权合作，成立合资公司，连锁医院接受总部统一管理与运营支持。将连锁与医院相结合，针对县级眼科医生匮乏、眼疾患者众多的现状，响应分级诊疗政策导向，专注聚焦于县域连锁眼科医院的发展建设。
据光靓眼科总经理吕凯声介绍，公司现阶段主要在河南区域进行业务拓展，目前公司旗下的滑县光明眼科医院、叶县光明医院、长葛光明医院、邓州光明眼科医院4家医院已开业并实现收入；浚县光明医院2019年6月份开业。除已开业和即将开业的5家医院外，公司同时还拿到了12家县级二级眼科医院的设置许可，有望在三年内开业30家光明医院，同时托管5-83家眼科医院，组建医院集团。
人工智能遇上“黑科技”
政策帮扶及资本加持也让我国眼科技术迎来高速发展期。眼科人工智能的发展从本质上说主要依赖于多种影像手段的进步，基于人工神经网络的深度学习算法使得机器在获得了大量有效数据训练的基础上可以帮助医生和医疗机构快速实现影像学的自动分类，目前眼科AI能够辅助诊断的眼部疾病主要包括白内障、青光眼、视网膜病和高度近视等。
除人工智能赋能眼科技术外，还有一些“黑科技”也值得关注。众所周知，导致近视的原因多种各样，包括内在因素如遗传因素和发育因素，也包括外在因素如用眼距离、用眼时间、照明光线、用眼姿势、睡眠等。除手术外，还可以无需开刀、无需麻醉便能为真性近视用户矫正视力。
模法镜是一款由清华大学团队设计制造的、能够1度精准变焦的高科技智能眼镜。据董事长樊毅介绍，模法镜与其他近视防控或矫正的方法不同，不是针对近视原因“对症下药”，而是将近视的过程逆推。近视患者通过日常佩戴不断降低度数的模法镜，可以提高眼部的综合调节能力，实现近视验光度数的下降。模法镜经过临床试验和真实用户验证，是安全有效的近视防控产品，适合750度近视以下的青少年和成年人使用。
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