$*ST康得(SZ002450)$ 解决方案猜测

战投方：诸如中国化学的国企、在新能源汽车领域有战略性布局的宝能和中植

公司价值：中安信有诸多IP，历史投资成本在50亿-100亿之间；康得碳谷历史投资成本在百亿级别。钟玉及其持股平台拥有中安信40%股权，康得碳谷70%左右股权，分别价值（按历史成本）约为30亿和80亿，合计百亿级别。

碳纤维的众多公司中，对战投最有吸引力是中安信，而不是康得碳谷；钟玉的历史投资成本里（包含挪用过来的资金），在碳谷的投入比在中安信还多。



钟玉卖出中安信和碳谷的股权，获资百亿，还款给康得新，保留一小部分，这样，大股东变更后可以不因挪用侵占而影响中安信的上市。资方看中的是中安信，所以钟玉为了卖出更多的钱，可将康得碳谷诸如中安信去上市，这个结构跟业务也是匹配的。



综上，钟玉可以选择放弃碳纤维，保住康得新，且康得新持有部分碳纤维公司股权。至于他放弃的那些股份，则可以由康得新、国企、宝能、中植等来购买，其中康得新不必再另外出资。

这个方案，符合各方历史投入及诉求。

通过这个方案，

康得新：资金被挪用或获得返还，并增加了一点碳纤维股份；

中安信：技术IP持有方，已投产，并已打入大飞机供应商体系，股权结构健康，是最佳的上市标的，更换大股东后可降低受原大股东劣迹的影响；

康得集团：挪用了不属于自己的钱做起了碳纤维，还回去，不是自己的终究不是自己的；

钟玉：保住了康得新，还使康得新增持了碳纤维。若股权卖给国企，或许还能争取减轻因挪用侵占而受到的法律制裁。

徐曙：最擅长做康得新的膜业务，保住了康得新，回去把康得新的业务恢复起来。

国企战投方：接手碳纤维，拓展在新材料领域的布局。

宝能或中植：接手碳纤维，虽然无法单独控制，但能派驻董事，共同控制或参与控制碳纤维，进入新能源汽车上游。