一、国恩股份 002768 网页链接
公司简介：
青岛国恩科技股份有限公司成立于2000年12月22日，注册资本6,000万元，座落于青岛市城阳区青大工业园，占地168亩，是2008年青岛市第一批国家高新技术企业，是专业的改性塑料产品制造商，为下游家电、汽车厂商提供家电零部件和汽车零部件专用料包括研发、生产、销售、测试及物流配送等在内的综合服务。现拥有浙江长兴和江苏南京两家分公司。
公司的主营业务为改性塑料粒子及深加工后的各种改性塑料制品的研发、生产和销售。公司凭借其在改性塑料领域内多年积累的研发和生产经验以及对行业和产品的深刻理解，与知名家电制造商海信、LG、美的、海信惠而浦、创维、三星、冠捷科技、澳柯玛建立了良好、稳定的战略合作关系，并且已进入韩国三星、LG的全球采购系统，成为其全球生产基地供应商。同时公司也在努力开拓汽车等其他行业的终端客户及配套厂商，如通用五菱、东风小康、长安汽车、上海大众等。
公司以持续的研发和技术创新为核心，以稳定的大客户资源为依托，以为客户提供长期的技术支撑和技术服务为主线，其改性塑料业务规模在同行业中处于领先地位。公司为青岛市首批高新技术企业，公司的技术中心是青岛市“市级企业技术中心”。公司建立了完善的质量管理体系并据以有效运作，在同行业内率先通过了国际标准化组织ISO9001:2008质量管理体系认证、ISO/TS16949:2009汽车业供方质量保证体系认证，规范了产品质量控制流程，确保了优异的产品质量。同时，公司与国内知名院校及科研机构共同合作，不断提高公司研究开发和技术创新的水平。 u 公司专业从事改性塑料的研发、生产、销售和服务，公司所生产的改性塑料产品应用于家电和汽车零部件，多次被海信、LG、美的等家电制造商评为优秀供应商。公司在改性塑料行业心无旁骛、精耕细作、十年磨一剑，走出了改性塑料粒子和改性塑料制品纵向一体化发展的专业化生产之路，为公司的长远发展奠定了坚实基础。
产品中心
改性塑料制品
财务分析
二、真视通 002771 网页链接
公司简介
北京真视通科技股份有限公司（Beijing Transtrue Technology Inc.）成立于2000年，是国内领先的多媒体视讯综合解决方案提供商，是拥有信息系统集成一级资质、音视频工程特级资质及建筑智能化工程设计与施工等多项资质的国家级高新技术企业。
真视通面向能源、政府、金融、交通、教育等领域的大中型客户提供领先的多媒体视讯综合解决方案。以满足用户对多媒体视讯系统的个性化需求为目标，提供的全方位服务，包括咨询、设计、研发、集成和服务等。 u 自真视通成立以来，成功地为数以百计的重要客户提供了多媒体视讯综合解决方案，尤其是在能源、政府、金融等重点领域积累了丰富的客户资源。其中，服务的政府部门客户有财政部、农业部、交通运输部、国税总局、海关总署、国家安监总局等20多个部委、机关；服务的中央企业客户有中石油、中石化、华能集团、中粮集团、中国航天、中国航空等30多家大型企业。
真视通秉承“追求永远”的企业精神和“诚信为先、情谊为重、创新为本、责任至上”的企业价值观，一直专注于提供多媒体信息系统和生产监控与应急指挥系统解决方案,并以诸多个全国视频会议网，诸多大型 AV 工程的辉煌业绩创造了业内一个又一个奇迹
公司产品
财务分析
券商研报
三、众兴菌业 002772 网页链接
公司简介： 天水众兴菌业科技股份有限公司是一家专门从事食用菌研发、生产、销售的农业产业化国家重点龙头企业，公司总部位于天水国家农业科技园区。公司在陕西杨凌、山东德州、江苏徐州设有子公司。公司通过不断完善的管理体系、科学的经营理念、先进的科研成果、优质的产品，逐渐成为全国工厂化生产食用菌，尤其是金针菇的领先企业。
公司采用工业化生产模式，具有明显的规模优势和较强的行业地位。公司引进国际先进设备，从原料调配到接种，从育菇到成品包装，全部采用食用菌自动化、机械化生产，极大提高了食用菌生产效率，并且产品质量安全可靠，能有效抵抗市场风险，规模效应明显。 u公司始终以创新为经营之本，坚持不懈从事技术研发，不断创新，走在了国内食用菌研究和生产领域的前沿，获得了较为先进的技术储备，取得了明显的技术优势，形成了较强的竞争力。2012年4月，中央电视台农业频道《科技苑》栏目，对公司食用菌的研发种植情况及生产技术进行了采访、宣传及推广。
公司的食用菌种植使用农作物废料作为原材料，生产出富含高蛋白的绿色食品；采菇后的废弃菌渣又进行再次利用，真正做到了变废为宝，实现了资源的再生循环利用。公司从事的食用菌工厂化生产，工厂化模式所需的土地面积和劳动力较少，生产效率比传统模式提高约40倍，符合《中华人民共和国循环经济促进法》有关发展循环经济提出的“减量化、再利用、资源化”要求，有利于节约资源、保护环境，属于国家大力扶持和发展的产业。
公司已通过GB/T19001-2008/ISO 9001质量管理体系认证。公司采用标准化方式生产高品质食用菌产品，形成较好的品牌效应。公司“羲皇”商标已被评为“驰名商标”、被中国国际名牌发展协会、中国品牌企业联合发展促进会评为“中国著名品牌（重点推广首选单位）”，并获得全国农产品加工业投资贸易洽谈会组委会评选的“2011年全国农产品加工投资贸易洽谈会‘优质产品奖’” 。
公司产品
羲皇
"羲皇"是众兴菌业最早投入市场推广的品牌，寓意继承创造、发明的精神，以羲皇之脉，以现代科技，为现代服务。经多年在行业内深耕发展及精心培育，已发展成为我国"驰名商标"，被中国国际名牌发展协会、中国品牌企业联合发展促进会评为"中国著名品牌（重点推广首选单位）"，并获得全国农产品加工业投资贸易洽谈会组委会评选的"2011年全国农产品加工投资贸易洽谈会&# 39;优质产品奖'" 。
女娲
众兴及其他
财务分析
风险因素
四、国泰君安 601211 网页链接
公司简介：
国泰君安证券股份有限公司前身为国泰证券（1992年9月10日成立）和君安证券（1992年8月25日成立），1999年8月18日两公司合并新设为国泰君安证券股份有限公司（"国泰君安"）,目前注册资本为61亿元人民币。 u自成立之日起，国泰君安秉持以客户为中心的服务理念，扎根于国内资本市场，是国内规模最大、经营范围最广、机构分布最广、服务客户最多的证券公司之一，旗下设国泰君安金融控股有限公司（注册地香港）、国泰君安期货有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、国泰君安创新投资有限公司、国联安基金管理有限公司5家子公司，在全国30个省、市、自治区设有29家分公司、193个证券营业部。
国泰君安是国内最早开展各类创新业务的券商之一。 u1993年首开资产管理业务，1995年最早在香港开办业务，1996年在券商中首设研究所，2001年获得首批代办股份转让主办报价券商资格，2003年获准首批开展QFII业务，2004年成为央行公开市场一级交易商、银行间债市做市商，2007年首批获得QDII资格和金融期货业务资格，2008年率先获得直投资格与期货IB业务资格，2010年获融资融券业务资格。 u2010年，国泰君安金融控股有限公司旗下的国泰君安国际控股有限公司（HK.1788）在香港联交所上市，实现了内地券商旗下公司在港IPO零的突破，2011年3月国泰君安国际控股入选香港恒生综合指数金融成分股，成为唯一一支中资券商成分股。 u凭借全方位的业务创新、服务创新和管理创新, 国泰君安证券成就了一系列市场第一。首创大A套小A模式完成近年国内最大并购案——上汽集团整体上市；主承销首个A+H同步发行项目；首创保底浮动债券品种，设计发行首个资产证券化项目、首支无担保地方企业债券等；首倡量化投资理念和交易策略，推出国内首个对冲型集合理财产品，积累出衍生产品研究开发的明显领先优势；率先开展跨境业务，首家获批RQFII产品；首创行业财富管理第一品牌——君弘俱乐部，深度融合IT优势、研究资源、专业团队、丰富产品等综合金融服务资源。 u2004-2011年，国泰君安在《世界品牌实验室》中国500最具价值品牌评比中连年位居"中国券商品牌价值"榜首。2008-2012年，连续五年获得中国证监会券商分类A类AA级评价。
投资银行
国泰君安拥有一支经验丰富的专业投资银行团队，其中90%的员工拥有三年以上投资银行业务工作经验，95%的员工具有硕士以上学位。投资银行团队凭借一流的业务能力与创新精神，完成了多个中国投资银行历史上的开创式项目。专业服务领域涵盖股票、债券、混合金融产品及其他衍生品、资产证券化及其他债务融资工具，并可在股权激励、收购兼并、资产重组、私募服务、股权直接投资、市值管理等各领域，为客户提供全面财务顾问服务。主要业务包含：股权融资服务、债务融资服务、并购融资服务、中小企业金融服务、证券承销与发行服务等。
经纪业务
国泰君安是国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广、服务客户最多的券商之一。业内首创的客户互联网综合服务平台--智博汇理财大厅，能为客户提供一体化的互联网服务。连续三届蝉联中国最佳手机证券大奖的“易阳指”，为客户提供安全、稳定、快捷的综合手机理财服务。全国统一客户服务热线95521，集预约开户、交易、服务定制与咨询响应等多项功能于一体，通过多种通讯手段为客户提供7X24小时不间断证券信息服务。
财富管理
国泰君安财富管理有一支专业性强、业务素质过硬、理财经验丰富、人数居行业前列的投资顾问团队和来自行业内外的一大批专家团队。通过“1+N”服务模式，即为每位客户配备1名投资顾问和来自于公司内外的涵盖投资、银行、财务、税收、不动产策划、法律及会计领域的N名专家，国泰君安为客户提供私密、尊享、专业、个性化的服务。
资产管理
国泰君安自1993年开展客户资产管理业务，是国内最早从事此项业务的证券公司。2010年上海国泰君安证券资产管理有限公司成立，注册资本8亿元，是目前国内最大的证券资产管理公司。针对客户在投资风险、收益、流动性等方面的不同需求，国泰君安依托历经磨炼的主动投资团队和声誉卓越的数量化管理团队，竭力为客户提供各类量身定制的理财产品，以及全方位、个性化的理财服务。
销售交易
销售交易团队分布在上海、北京、深圳三地，为机构客户提供量身定制的专业研究、投资咨询、产品销售渠道支持，以及融资融券、大宗交易、买断式回购、股指期货IB、配售高息债、新发行股票等所有适合机构投资者的创新业务。
信用交易
信用交易团队为客户提供融资融券、约定购回式证券交易、转融通等品种齐全的个性化证券信用交易服务，构建了趋势交易、套利交易、行业组合、ETF交易四条线十个分类的证券信用交易策略体系，形成了君融四个序列16个产品及其组合策略。 u交易投资
国泰君安交易投资业务下设权益投资部、证券衍生品投资部和固定收益证券部，负责自有资金的投资与管理。 权益投资部深入挖掘股票市场中优质上市公司，主要服务领域涉及二级市场A股投资、海外市场投资和公司持有的解禁限售流通股的投资管理。证券衍生品投资部主要从事证券市场中具备风险收益优势的证券及其衍生品投资，在投资过程中综合运用基本面分析、量化策略、程序化交易工具，追求在技术机制上有保障的绝对收益；固定收益证券部专注于固定收益产品投资、交易及创新，负责公司自有资金流动性管理、债券质押式报价回购业务及其他固定收益创新业务，在投资、交易、研究、业务创新等方面具有较强的前瞻性和市场影响力，率先在证券公司中开创专业化营运资金管理模式。
研究服务
1996年，国泰君安成立了我国业内第一家证券研究所，开创了券商行业研究先河，是目前国内规模最大、实力最强、最具影响力的券商研究机构之一，为客户提供量身定制、高质量的研究分析、投资咨询和投资品种推荐服务。研究人员85%具有硕士学位，15%具有博士学位，90%以上来自国内外名牌院校。研究范围覆盖海内外上市的30个行业，涉及策略、宏观债券、大金融、房地产、电子及计算机、电信运营及设备、电力及电力设备、家电、机械、建筑建材、纺织服装、有色、化工、造纸等多个行业或研究领域。
期货服务
国泰君安证券全资子公司--国泰君安期货有限公司于2007年成立，具有商品期货经纪、金融期货经纪、金融期货全面结算和期货投资咨询业务资格，是中国金融期货交易所一号全面结算会员。期货公司总部位于上海，并在全国多个主要城市设立了期货营业部。国泰君安在国内券商系期货公司中最早设立独立研究所，并率先成立了钢材期货研究中心和股指期货研究中心。凭借一流的专业人才队伍，秉持以风险控制为前的研究与咨询服务，向投资者提供全方位专业服务。依靠国泰君安证券的综合金融服务能力，期货公司向客户提供超越期货市场的多元服务。
基金管理
2003年4月，国泰君安与德国安联集团(Allianz AG)共同发起设立了由国泰君安控股、国内第一家中外合资基金管理公司--国联安基金管理有限公司。截至2011年12月底，国联安基金管理有限公司共管理14只基金，总资产规模约128亿元，基金类型涵盖了股票型基金、指数型基金、混合型基金、债券型基金、ETF基金以及货币市场基金。依托产品、渠道创新以及投研业绩的稳步上升，国联安基金管理有限公司近年来取得了较快发展，多次荣誉各权威媒体基金创新类奖项。公司旗下双禧中证100指数分级基金、大宗商品股票ETF等系列创新产品也颇受市场好评，成为市场同类产品中的标杆。
直接投资
国泰君安创新投资有限公司是国泰君安的全资子公司，主要业务功能包括设立并管理股权投资基金和产业投资基金、代表母公司开展战略投资、大中型企业的重点股权投资、风险投资和另类投资等各类创新投资业务、投资管理咨询及财务顾问等监管机构许可的其他业务。
财务分析
券商研报
核心观点：
公司简介：综合理财服务实力出众的大型综合类券商 u公司是植根于上海的大型综合类券商。根据中证协统计数据，公司多项指标市场排名行业前列，发展势头强劲。其中，2014 年，公司总资产、净资产、营业收入和净利润在全部券商中均排名前3位。 目前，公司传统证券经纪业务转型升级已初见成效，通过线上、线下平台搭建，为客户提供包括全面资产管理服务。2014 年，公司分支机构通过开展综合理财服务实现的多元化业务收入占分支机构收入比重 33.31%。
投资亮点：综合理财服务能力出众，募资助力收入结构优化
1、综合理财服务能力出众，互联网金融平台提升盈利质量和客户黏性。国泰君安证券以经纪业务为基础的综合理财服务保持行业领先地位。目前，公司已经完成互联网金融平台首期建设，并拥有 1407人的投资顾问团队。近年公司以“君弘一户通”账户为核心，打造专业化综合理财服务平台，其多元化的业务布局为综合财富管理转型提供强有力支撑。
2、衍生品投资等新业务发展领先，有利于公司业务结构优化升。公司业务创新水平行业领先。除了传统经济、投行业务外，公司在金融衍生品、信用交易、资产管理等新业务领域都取得突出进展，确立了领先优势，相关业务对收入的贡献度持续上升。公司于 2014 年 12 月率先拿下结售汇业务经营资格，成为首家拥有 FICC 全业务线条的综合性券商。
3、资本中介存在提升潜力，募资助力缓解资金瓶颈约束。截至 2014年末，公司权益乘数高达 6.75 倍，资金瓶颈额已成为两融、股票质押回购等资本中介业务发展的一大约束。IPO 募资将有效增强公司资本实力，助力做强资本中介等优质创新业务。
投资建议：看好公司综合理财业务广阔发展空间
1）国泰君安打造一站式互联网金融平台，结合高质量顾问团队显著增强客户粘性，以“君弘一户通”账户为核心的综合理财服务平台竞争实力突出，未来有望显著受益于“代客理财”放开；
2）公司为业内首家拥有 FICC 全业务线经营资格的综合类券商，衍生品等新业务对公司收入的贡献度持续上升；
3）公司上市前资金紧张导致两融余额增速放缓，两融份额显著低于经纪业务份额，上市募资将助力公司资本中介业务快速放量。
风险提示：监管政策加码、券商牌照放松、投资环境变化等