一、公司概况
二、主营业务
永兴股份成立于 2009 年，一直聚焦于垃圾焚烧发电业务，并逐步拓展生物质处理业务。永兴股份系广州市政府控股的广州环投集团投资的环保企业，是广州市垃圾焚烧发电项目的唯一投资和运营主体。
报告期内，公司主营业务收入构成如下表所示：
三、行业分析
1、垃圾处理行业概况
国家的城镇化率和人均垃圾产量呈现一定正相关关系，根据国家统计局数据，近年我国城镇化水平显著提升，2001-2021 年，我国城镇化率从 38%提升至65%，城镇人口从 4.81 亿增长至 9.14 亿。
城镇人口的日益增长带动城市垃圾总产量的增加。但是由于我国城市垃圾处理发展较晚，快速增长的城市垃圾处理需求与垃圾处理能力的矛盾长期存在，城市垃圾处理能力亟待提升。随着全社会环保意识的不断增强，未来城市垃圾处理的需求将进一步释放，市场空间较大。
根据国家统计局数据，我国城市生活垃圾清运量从 2010 年 15,805 万吨增长至 2020 年的 23,511 万吨。城市生活垃圾清运量变化趋势与我国城镇化发展趋势基本保持一致。
我国的环境治理呈现出发展不均衡的现象，农村地区的环境治理相较于城市而言显得比较薄弱。近年来，农村环境问题日趋严峻，已经引起国家相关主管部门的高度重视。
2018 年 9 月，中共中央、国务院印发的《乡村振兴战略规划（2018－2022 年）》明确提出，要持续改善农村人居环境，以农村垃圾、污水治理和村容村貌提升为主攻方向，开展农村人居环境整治行动，提升农村人居环境质量。
随着乡村振兴战略的深入落实推动，农村垃圾处理市场发展空间广阔。生活垃圾产生量巨大且成分复杂，如果处理方法不当，将长期占用大量土地资源，对空气、土壤和水源造成严重的污染，并导致蚊蝇孳生、病菌传播等情况，严重威胁人民群众健康，对生态环境带来极大不利影响。
伴随着城镇化进程的不断推进，如何有效实现城市生活垃圾无害化处理已成为困扰城市发展的重大问题。
2、垃圾焚烧发电行业市场供求状况
近年来，各地区、各部门不断加大城市生活垃圾无害化处理工作力度，城市生活垃圾无害化处理能力、实际处理量、处理率均稳步增长。据统计，2010-2020年，我国城市生活垃圾无害化日处理量从 12,317.80 万吨增长到 23,452.30 万吨；无害化处理率从 77.90%增长到 99.70%。
垃圾焚烧作为垃圾处理无害化程度最高的方式已经成为目前世界范围内主流的垃圾处理方式，我国的垃圾焚烧处理占比相较于发达国家仍较低。
挪威、比利时等欧洲国家的垃圾焚烧处理比例均超过 70%。日本在 1998 年城市生活垃圾焚烧处理比例已经达到 80.4%。
国家发改委、住建部于 2021 年 5 月发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，要求各地加大财政资金投入力度，到 2025 年底，城市生活垃圾焚烧处理能力占比 65%左右。
在垃圾处理行业政策指引下，垃圾焚烧产能逐年上升并取代卫生填埋方式成为主流的垃圾处理方式，截至 2020 年末垃圾焚烧产能占比为 58.93%，与国家设定的产能目标值 65%仍有一定差异，预计未来垃圾焚烧产能需求仍有一定的增长空间。
3、同行业公司对比分析
（1）同行业公司偿债能力对比分析
报告期各期末，公司与可比公司的流动比率和速动比率如下表所示：
（2）同行业公司盈利能力分析
报告期内，公司与同行业可比公司综合毛利率情况比较如下：
三、财务状况
业绩情况：2019年-2022年底，公司的营业总收入分别为145,442.72万元、184,309.37万元、253,578.89万元、329,328.69万元，2019-2022年的年均复合增长率为22.67%；归母净利润分别为12,564.96万元、34,627.93万元、67,723.52万元、71,545.27万元；2019-2022年的年均复合增长率为54.47%。
应收账款：
费用：
现金流:
四、募集用途
下一个交易日有新股为$永兴股份(SH601033)$