一、公司概况
二、主营业务
公司主要从事粉末冶金、永磁材料制品的研发、生产和销售，主要产品涉及汽车零件、家电零件两个领域，公司产品主要用于汽车起动机、雨刮电机、变速箱同步器、制冷压缩机、洗衣机离合器、减速器等。
报告期，公司各类产品收入及占主营业务收入比重情况如下：
三、行业分析
1、粉末冶金下游应用的主要领域
目前，粉末冶金制品的应用分为两大类，一类是难用其他方法制造的部件，比如钨、钼或碳化钨硬质合金、多孔轴承、过滤器、硬软磁性元件等。
另一类是替代铸件和锻件的部件，比如汽车离合器片、连杆、凸轮轴和行星齿轮架等。具体来看，粉末冶金零件下游广泛，主要用于汽车和摩托车、电工机械（家电、电动工具）、工业机械（农机）、其他工程机械等方面。其中汽车和摩托车行业占据主导地位，2020 年我国粉末冶金零件在汽车和摩托车应用占比约为 62%。
中国钢协粉末冶金分会统计数据显示，按铁、铜基粉体销售量计算，中国金属粉体销量从 2016 年的 47.22 万吨增加到 2020 年的 73.61 万吨，复合年均增长率为 11.74%。
未来随着粉末冶金零部件在新兴领域的运用，如 5G 通讯、新能源等，中国粉末冶金行业市场规模有望持续增长。
粉末冶金制品在整车零部件中得到广泛应用，具体包括发动机中的导管、座圈、连杆、轴承座、可变气门正时系统（VVT）关键零部件和排气管支座；变速器中的同步齿毂和行星齿轮架等零件。
底盘系统的减震器零件包括导向器、活塞和底阀座；制动系统的ABS 传感器、刹车片；燃油泵、机油泵和变速器泵中的关键零部件等。
从重量来看，目前我国平均每辆汽车使用的粉末冶金零件重量只有 6.3kg，远低于发达国家水平。据前瞻产业研究院统计，欧洲汽车平均每辆使用的粉末冶金零件约为 7.2kg。
日本汽车平均每辆使用的粉末冶金零件约为 8kg，美国平均每辆使用的粉末冶金零件约为18.6kg，分别是国内单台汽车用量的 1.14 倍、1.27 倍和 2.95 倍。
因此，国内汽车行业在制造技术向国际接轨的过程中，粉末冶金零件的使用量将有大幅上涨空间。未来随着中国粉末冶金行业技术提高，产品品质和性能将逐渐提升，粉末冶金零部件具有较高成本优势。
受节能减排和节约成本的影响，下游汽车厂商将优先选择粉末冶金零部件来代替锻造、机加工零部件，中国汽车行业单车粉末冶金零部件用量提升空间广阔。
近年中国汽车产量连年保持世界第一，汽车市场规模持续扩张。据中国汽车工业协会、前瞻产业研究院预测，2022 年我国汽车销量将达到 2,750 万辆，到 2025 年中国汽车销量可达 3,000 万辆。
根据西部证券研究所分析模型，假设 2025 年每辆汽车的粉末冶金零件使用量为10.1kg，并假设 2022-2025 年国内汽车产销量近似持平，那么整个下游将需要 30.30 万吨的粉末冶金零件。
假设汽车粉末冶金零件价格维持不变，为 4 万元/吨，到 2025 年，中国汽车粉末冶金零件市场规模将达到 121.20 亿元，2020-2025 年年均复合增长率为 13.77%左右，粉末冶金汽车零件市场空间巨大。
公司汽车用粉末冶金零件主要应用于汽车起动机领域，目前暂无法取得汽车起动机用粉末冶金细分领域的公开市场数据，前文主要通过对汽车粉末冶金整体市场的分析来说明汽车用粉末冶金零件的发展空间。
根据公司内部主流产品型号的参考数据，2021 年，公司在每台乘用车的起动机上配套的粉末冶金零部件使用量平均约为 159g、在每台商用车的起动机上配套粉末冶金零部件使用量平均约为 505g，分别约占用平均每台车整体粉末冶金材料使用量的 2.3%和 7.3%。
具体到公司粉末冶金产品主要对应的乘用车起动机、商用车起动机细分市场，细分市场规模分别为 1.54 亿元、1.21 亿元。
2、同行业公司对比分析
（1）同行业公司偿债能力对比分析
报告期内，公司流动比率、速动比率情况与同行业可比公司的比较如下：
（2）同行业公司盈利能力分析
报告期内，公司与可比公司毛利率对比情况如下：
三、财务状况
业绩情况：2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为11,207.67万元、12,255.39万元、14,175.03万元、15,568.71万元，2018-2021年的年均复合增长率为8.56%；归母净利润分别为1,808.27万元、3,837.33万元、3,085.70万元、3,117.21万元。2018-2021年的年均复合增长率为14.58%。
应收账款：
费用：
现金流:
四、募集用途
