【新股简析】清研环境 301288

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一、公司概况

二、主营业务

公司是专注于快速生化污水处理技术研发和应用的高新技术企业。

公司以建设领先的高端环保装备研发推广服务平台为目标,面向污水处理领域应用难题,向客户提供污水处理工艺包及相关服务,致力于成为水处理创新技术装备化变革的引领者。

报告期内,公司主营业务收入构成如下:

三、行业分析

1、环保行业发展情况

随着国民经济的持续发展、人均收入的不断增长和民众对环境保护意识的不断提升,我国政府逐渐加强环境保护力度,投资总额持续快速增长,环保行业发展空间日益广阔。

我国政府大力鼓励在环境污染治理领域的投资,数据显示,2017年全国环境污染治理投资总额已达到 9,539 亿元,2001 年至 2017 年期间,全国环境污染治理投资总额持续快速增长,年复合增长率达到 14.03%。

从国际经验来看,当治理环境污染的投资占 GDP 的比例达到 1%-1.5%时,可以控制生态环境恶化的趋势;当达到 2%-3%时,环境质量可有所改善。

2017年我国环境污染治理投资总额占当年 GDP 的比重为 1.16%。我国“十四五”期间将生态环境保护作为发展重要目标,若按 2020 年 GDP 保守估计,未来我国在改善环境质量方面的投资总额将达到 2 万亿~3 万亿元。

2、全球水处理行业发展情况

西方发达国家工业化进程期间亦面临水污染较为严重的问题。如英国泰晤士河、美国密歇根湖等都因工业化产生的废弃物导致水质严重恶化。

水污染对人类生产生活日益造成困扰,各国政府大力出台政策推动水环境治理。

美国从 20 世 纪 40 年代开始陆续出台相关法案,建立了排放限制、排污许可证等机制;英国于 19 世纪六七十年代专门成立国家河流管理机构,从法规体系和管理体制上保障水污染防治工作。

经过长时间的治理工作,到 80 年代末,部分发达工业国家的城市污水处理率已达到 80%以上,新加坡、瑞典等国甚至已达到 100%的污水处理率,水环境处理取得良好成效。

目前,发达国家的水处理行业已经从污水处理向污水资源化方向升级,进一步实现水资源的高效生态循环利用。

3、我国水处理行业发展情况

我国水处理行业在上世纪 80 年代以前仍处于探索阶段,污水处理率较低。

上世纪 80 年代至上世纪末,我国开始全面与国际接轨,于 1984 年投入运营全国第一座大型城市污水处理厂,,逐步引导提高污水处理率,采取国债资金支持、开征污水处理费现代化方式加速污水处理产业发展。

受益于国家政策鼓励,我国近年水环境治理呈现快速发展态势,污水处理率不断提高,污水处理厂数量持续增加;

但客观来看,由于起步较晚,我国水环境治理水平相比发达国家仍有较大提升空间,未来行业将面临广阔的市场空间。

4、同行业公司对比分析

(1)同行业公司盈利能力分析

报告期内,公司主营业务毛利率与可比公司比较如下:

(2)同行业公司偿债能力分析

报告期各期末,公司流动比率、速动比率与同行业可比公司对比情况如下:

四、财务状况

业绩情况:2018年-2021年底,公司的营业总收入分别为7,252.00万元、15,097.84万元、18,240.18万元、21,443.40万元;2018年-2021年的年均复合增长率为31.13%;归母净利润分别为3,036.74万元、5,990.31万元、6,559.36万元、7,101.53万元;2018年-2021年的年均复合增长率为23.66%。

应收账款:

费用:

现金流:

五、募集用途


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