@今日话题 @逢新必看 @价值at风险 @新股投研圈 本文有一只新股 ： $固德威(SH688390)$
一、概况
二、主营业务
公司长期专注于太阳能、储能等新能源电力电源设备的研发、生产和销售，并致力于为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源管理等整体解决方案。主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器以及SEMS智慧能源管理系统。其中，光伏逆变器是公司的核心产品。
公司主要产品如下：
光伏并网逆变器应用示意图如下：
分布式光伏储能逆变器具体应用示意图如下：
发行人产品广泛应用于户用、工商业和地面光伏电站，典型应用案例如下：
报告期内，公司主营业务收入从产品种类划分，构成如下
三、行业分析
行业情况：
从公司产品结构来看，公司所处行业属于制造业中的电气机械和器材制造业，行业内一般称为电力电子行业；从公司产品目前应用领域划分属于光伏行业。
1、电力电子行业基本情况
电力电子无论对改造电力、机械、交通、轻纺等传统工业，还是对推进航天、通信、电动汽车、新能源等战略性新兴产业，以及高效利用能源均至关重要，尤其在贯彻“节能减排”、“发展新能源”的国家政策中作用较大，市场空间十分广阔，且均处于行业快速成长的初期。电力电子技术应用领域如下：
2、光伏行业基本情况
根据《BP世界能源统计年鉴2019》研究报告，2004年-2018年全球光伏装机量如下：
中国是世界上最大的光伏市场，2018年新增光伏并网装机容量达到44GW，累计光伏装机并网容量超过174GW，预计2019年光伏新增装机容量约为30GW，累计装机有望超过200GW。中国、美国和印度仍将占据全球光伏市场的前三位。
根据 IHS Markit 研究报告，2019年全球光伏市场分布情况如下：
根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图（2018）》，在光伏发电成本持续下降和新兴市场拉动等有利因素的推动下，2019年全球光伏市场仍将保持增长，乐观情形下将达到120GW，到2025年全球光伏新增装机量将超过165GW，乐观情形下将达到200GW。2019年-2025年全球新增光伏装机量预测情况如下：
2018年，我国光伏发电新增装机容量44GW，累计装机容量175GW，新增和累计装机容量均为全球第一。根据《BP世界能源统计年鉴2019》研究报告，2011年-2018年中国光伏装机量如下：
根据中国光伏行业协会的预测数据，预计2019年、2020年国内新增光伏市场将保持一定规模，且将在资源良好、电价较高地区出现平价项目。“十四五”期间不依赖补贴将使光伏摆脱总量控制束缚，新增装机市场将稳步上升。中国光伏行业协会对2019-2025年新增规模预测如下：
3、光伏逆变器行业基本情况
2018年，全球光伏逆变器的出货量达到105GW，中国依然是全球光伏市场的领导者，持续推动全球市场的发展。根据IHS Markit 研究报告 ，2015年-2018年全球光伏逆变器出货量如下：
根据IHS Markit研究报告，2013-2018年光伏逆变器国内市场出货量如下：
2018年国内逆变器厂商全球出货量合计达到66.5GW，全球市场占有率超过60%。未来，随着我国光伏行业的发展、逆变器行业技术水平和产品品质的提升，我国光伏逆变器产品国际竞争力将逐渐增强，全球市场份额将进一步增加。
四、财务状况
业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为42,467.68万元、105,019.58万元、83,545.19万元、94,535.40万元，2016-2019年的年均复合增长率为49.20%，归母净利润分别为5,142.12万元、12,599.72万元、5,604.07万元、10,281.51元，2016-2019年的年均复合增长率为41.40%。
应收账款：
费用：
现金流：
五、募集资金用途
➤往期推荐