新堡金业:金宇车城业绩预亏再并购
新堡金业来源新浪财经
因主营业务持续亏损，2017年金宇车城曾通过并购寻求跨界转型，结局却未能如愿，不仅业绩一落千丈，还与原股东对簿公堂。2019年其业绩预亏过亿元，金宇车城再次发起并购，然而标的公司财务数据存在诸多疑点，不排除有为日后经营“埋雷”的可能。

2020年1月18日，金宇车城更新收购山东十方环保能源股份有限公司（以下简称“十方环能”）的交易草案，拟以3.94亿元购买十方环能86.34%股权。事实上，本次收购与其2017年发起的收购案类似，均有借重大资产收购，扭转业绩颓势的意味。然而，此前收购“踩雷”的旧伤未愈，如今再次如法炮制，不禁令人为其前景担扰。更重要的是，新收购标的公司并购前夕业绩异常突增，且诸多财务数据存在勾稽差异，使得本次收购从一开始便隐含危机。

主业频繁变动 业绩坐“过山车”

据金宇车城2019年三季报显示，其营业收入大幅下滑91.41%，净利润由上年微利转为亏损7816.49万元，而根据其2020年1月21日发布的2019年业绩预告来看，其亏损区间将进一步扩大到1.1亿元至1.65亿元之间。

事实上，金宇车城业绩惨淡不单只表现在2019年，近五年来其业绩一直处于波动中。2015年及2016年，金宇车城营业收入就一度大幅下滑，连亏两年，面临退市风险。至2017年其业绩方一改往日疲态，当年营业收入增速高达309.90%，净利润由此前的亏损6163.58万元转为盈利3857.09万元。只是好景不长，2018年其营业收入虽仍有增长，但净利润却仅实现641.96万元，下降速度非常明显。更关键的是，这数百万元的净利润还是靠非经常性损益的支撑而实现的，当年其非经常性损益高达2.05亿元，扣非后归母净利润则亏损1.97亿元，可谓是“明赚实亏”。总体看来，金宇车城金近年来的业绩表现犹如坐“过山车”波动明显。

究其业绩大幅波动的原因，似乎与其频繁变动的主营业务有莫大的关系。

金宇车城早在1998年就已上市，其前身为上海美亚丝绸厂股份有限公司，以纺织业进入资本市场，早期股票简称“美亚股份”，2004年更名为“金宇车城”。其业务包括丝绸加工贸易、房地产开发经营及汽车销售等。

2015年由于国内经济下行及传统产业结构调整，金宇车城转型升级压力倍增，公司主营业务竞争加剧，营业收入大幅下降，业绩出现亏损。至2016年，受商业地产结构性过剩和电商冲击、汽车市场更新换代加速等影响，部分主要业务持续萎缩，营业收入进一步下降，业绩也再度亏损，金宇车城“披星戴帽”，股票简称变成“*ST金宇”，公司面临退市危机。

面对危机，2017年金宇车城实施了重大资产重组，完成了对江苏智临电气科技有限公司（以下简称“智临电气”）的收购，并表智临电气后，金宇车城的业绩迅速由亏转盈，解除了退市危机。其主营业务也由主攻纺织业变为电器机械及器材制造业为主，产品方面则主要销售新能源电气设备以及高压电极锅炉供热设备。然而，好景不长，收购智临电气后的第二年，金宇车城利润再次出现大幅下滑，至2019年三季度，其新能源电气设备实现的营业收入仅为484.03万元，高压电极锅炉供热设备的营业收入仅7.62万元。

2019年再次面临业绩亏损危机，金宇车城也再次发起了并购。据其2020年1月18日发布的并购草案显示，本次收购分为两步走，先拟收购十方环能86.34%股权，若本次交易实施完毕，将再以现金收购13.43%股权，合计收购该公司99.77%的股权。

十方环能主要从事有机废弃物专用处置设备销售业务、餐厨废弃物无害化处理与资源化利用、垃圾填埋气发电、垃圾填埋气精制燃气及生物质能源利用业务。这也意味着通过此次并购，金宇车城又将新增该项业务，其业务将迎来新的变化与挑战。令人担忧的是，如此频繁的跨界，在经营管理方面不仅会耗费大量人力物力，还将面临诸多未知的行业风险，这不禁让人对其今后的运营捏一把汗。新堡金业整理