参与创业板A下折，买入最高价不应超过多少？
诗有秀财 2015.07.16
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近日反思创业板A的下折问题，创业板上蹿下跳，已经不能用一个“正常人”来衡量它，掌管创业板的市场先生经过几次大起大落之后，精神基本已经濒临崩溃，属于需要送进去的范畴，所以创业板的下折可能会以极端的形势出现，作为一个保守的投资者，如欲参与创业板A的下折，应该做好最坏的打算，守住风险的底线。
那么分级A下折的最糟糕的情况究竟会是怎么一个状况？
经过上次对创业板极限亏损情况的研究表明，其最糟糕的情况是母基在下折基准日疯狂涨停，其后两日壮烈跌停。
关于母基仓位的情况，假设基金经理为应对赎回，将仓位降至7成，这依然是一个保守的假设，事实上，仓位可能更低。
假设触发下折当日下折B的净值为0.25，下折基准日母基涨7%，则下折B的下折基准净值为0.32，下折后，下折A价格取隐含收益率6.7%计算即0.832元，下折后的母基在两日连续跌7%之后其赎回价格相当于0.860元，在下折收益率为0%的情况下，可以反推得出：参与分级A下折不至于亏损的价格约为0.860元。
    这种情况一会涨停一会跌停过于夸张，可能性其实不是太大，而相对来说，市场持续重挫，母基连续跌停的可能性反而更大，在这种情况下，不亏损的最高买入价又如何？
假设下折期间市场崩溃，危机重启，创业板A在母基下折基准日开始后的3天连续惨烈跌停（指7成股票仓位部分），假设触发下折当日下折B的净值为0.25，下折基准日母基跌7%，因此下折B的下折基准净值为0.18，下折后，下折A的价格取隐含收益率6.7%计算即0.832元，下折后的母基在二日连续跌7%之后其赎回价格相当于0.860元，在下折收益率为0%的情况下，可以反推得出：参与分级A下折不至于亏损的价格约为0.862元。
   由于创业板的波动剧烈性，参与创业板A下折,必须经受的母基两日波动的风险很大，如果没有足够的安全垫，那参与下折的赌性就会很强，非A类保守投资者所为，临近下折时，虽然部分B投资者会买入A合并自救，但是起主导地位的还是参与下折的风险问题，市场很可能走出创业B和创业A双双下挫的行情，直到创业A到达一个有充足安全垫的价位。
经过上文的粗略计算，如参与创业板A下折，其最高的买入警戒价格大概在0.860元左右，这只是在一些假设的情况下做的反推计算，不是一个精准的数字，但是也具有相当的参考价值。
但是，这仅仅是一个不亏损的价格警戒线，如果届时市场恐慌气氛弥漫，这个价位介入，利润可能很薄，对保守投资者缺乏足够的吸引力，很大一部人不会为了很薄的利润去冒这个风险，因此，创业板A的折价很可能达到15%~20%左右，如果届时真的能达到这样的折价，在控制仓位的情况下参与一把何妨？