2010年以来的14年中，按波段最大收益划分，春季躁动可以分为缺席、提前、收益一般和收益明显四种类型，缺席和提前分别出现过2次，4次收益明显，6次收益一般。
2021-2022年春季躁动缺席的核心原因在于市场处于高位，海外流动性收紧，全A最大涨幅不超过10%，持续不超过20个交易日，期间占优板块以低估值顺周期为主。
2013和2015年春季躁动提前至上一年12月，核心原因在于稳增长政策靠前发力，这种情形下春季躁动时期往往成长风格占优，可选消费也表现不错。
2012、2016、2019、2020这四年春季躁动行情最为显著，核心原因在于市场位置低+超跌、Q1流动性充足，稳增长政策明显发力，小盘风格、成长和周期相关行业占优。
2010-2011、2014、2017-2018以及2023这六年春季躁动收益一般，核心原因在于市场位置不高不低，流动性和稳增长政策配合不好，小盘风格、TMT与可选消费占优。
1）线索一：目前主要指数处于历史最低PB水平，后续市场分化主要取决于预期盈利增速
市场PB估值分位数来到历史后1%区间；历史经验看，后续市场兼具弹性和持续性。历史经验看，在市场估值处于历史后5%的时间中，后续市场短期分化只取决于预期利润增速；长期看，低估值+高增长方向延续性更强。从最新的各行业明年预期净利润增速看，电子、军工、化工、计算机等方向的预期净利润增速更高。
2）线索二：历次市场底部的指引
历次市场底部的第一波主要来自“超跌反弹”，持续时间5周左右。拉长到季度看，成长风格在市场企稳反弹2季度后的整体收益率更高，具体行业包括社服、食饮、医药等消费+传媒、电子、计算机等TMT行业。
3）线索三：顺周期方向已出现盈利拐点，大盘价值方向性价比更高一方面，最近一段时间，小盘优于大盘，成长价值均衡，核心原因或是流动性问题，而非对悲观经济预期的定价。小盘、成长风格的共振，大盘、价值的共振往往较为明显；但近期小盘明显跑赢大盘，而成长价值相对均衡，表明市场或主要反映流动性逻辑，而非对经济的预期。
另一方面，弱经济相关指数VS强经济相关指数并未明显分化，但高经济相关方向的利润增速优先改善，并且外资对顺周期方向的持仓意愿更强；在盈利增速和外资持仓两方面影响下，后续顺周期、以及“超跌”的大盘价值方向或成为后续市场主线。