价值投资有工具，选股之前看罗盘！今天我们拆解汽车零部件行业底盘与发动机系统（A股）上市公司潍柴动力。
1、公司概况
潍柴动力股份有限公司是一家成立于2002年的国际化公司，由原潍坊柴油机厂作为主发起人联合境内外投资者发起设立。它是中国内燃机行业首家在香港H股上市的企业，也是首家通过换股吸收合并方式实现“H to A”两地上市的企业。潍柴动力的业务涵盖动力系统、商用车、农业装备、智慧物流等多个业务板块，拥有国内外知名品牌如潍柴动力发动机、陕汽重卡等。公司还拥有内燃机与动力系统全国重点实验室、国家燃料电池技术创新中心等国家创新平台，并在全球多地设立十大前沿创新中心，建立了全球协同研发体系
2、18个月内股价大幅跑赢沪深300和行业
2023年01月03日到2024年07月12日，公司收盘价涨跌幅45.71%，沪深300指数涨跌幅-10.69%，底盘与发动机系统涨跌幅-2.46%，公司涨跌幅明显高于行业水平。
3、基本面向好
2024Q1，潍柴动力基本面A股整体排名812位，较上季度排名提高150，同比排名提升951名；在汽车零部件行业中的排名13位，较上季度下滑4名，较去年同比排名提高38名。
4、市值规模超千亿，但市盈率偏小
潍柴动力2024年07月12日市值为1,245.28亿元，在98家底盘与发动机系统上市公司中排名第1。市盈率为12.76，属于市盈率较小企业。根据公式“市值=净利润×市盈率”，潍柴动力市值管理工作重点可以放在资本市场价值实现上。
5、并未出现资金信号
截至2024年7月12日，潍柴动力无资金信号。潍柴动力北上资金持股比例7.13%，远高于行业中获得北上资金投资的公司平均值，行业排名第。
6、券商关注度较高，但预期驱稳
截至2024年07月12日180天内行业中37家公司获得券商研究报告，潍柴动力获得43篇券商研究报告，远高于行业中获得券商研究报告的公司平均，行业排名第6，少于拓普集团。
从券商评级结果看，潍柴动力共获得20家券商评级，综合评级为买入-。获得券商评级的数量以及评级结果在行业中较为一般。
2024年07月12日行业中32家公司获得券商业绩预测，对潍柴动力未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为19.23%。这一业绩预测结果在行业中排名第十一，相对一般，远但不及亚太股份（业绩增速预期50.73%）、北特科技（业绩增速预期47.05%）、嵘泰股份（业绩增速预期43.06%）等。
行业中20家公司获得券商股价预测，潍柴动力的目标价为21.29元/股，目标价涨跌幅为49.19%,行业排名第十， 相对一般，远不及贝斯特（目标价涨幅94.85%）、爱柯迪（目标价涨幅91.82%）、开特股份（目标价涨幅88.43%）等。
7、公司资源调动能力在行业内具有明显优势，整体运营效率表现稳定，成长性与行业持平，盈利性提高，利润质量虽仍不及行业平均水平，但同比明显提升，造血能力方面在行业内优势明显，偿债压力表现稳定
（1）规模持续扩张，在行业中具有绝对优势
2024年3月31日，潍柴动力总资产3,387.50亿元，同比增长10.17%，明显高于行业84.83亿元的平均水平，行业排名第一。潍柴动力可以控制的资源规模在行业中具有明显优势。
净资产1,166.83亿元，同比增长9.07%，明显高于行业38.76亿元的平均水平，行业排名第一。潍柴动力股东可以控制的资产规模行业中也具有明显优势。
2024年一季度，潍柴动力营收共计563.80亿元，同比增长5.519%，营收规模行业排名第一，10倍于排名第二的拓普集团（营业收入56.88亿元）。
2024年一季度，潍柴动力利润总额共计41.77亿元，同比大幅增长57.58%，净利润规模行业排名第一，接近6倍于行业排名第二的拓普集团（利润总额7.84亿元）；净利润33.45亿元，行业排名第一，远高于行业排名第二拓普集团（净利润规模6.48亿元）；归母净利润26.00亿元，行业排名第一，高于排名第二的拓普集团（归母净利润6.45亿元）。
（2）成长性略高于行业平均
潍柴动力2024一季报营业收入增速5.51%，低于行业18.24%的平均水平，行业排名第十二，同比提升-24.48%；毛利润增速24.75%，略低于行业22.46%的平均水平，行业排名第十一，同比下滑5.72%；核心利润增速35.44%，高于行业29.67%的平均水平，行业排名第十一，同比大幅下滑98.34%；净利润增速48.96%，高于行业34.33%的平均水平，行业排名第十一，同比下滑22.55%。
（3）股东回报高于行业平均，未分红
潍柴动力2024一季报ROE3.21%，高于行业1.48%的平均水平，行业排名第十一，同比提高0.71%；ROIC1.92%，高于行业1.29%的平均水平，行业排名第十一，同比提高了0.58%；潍柴动力2024第一季报并未进行现金分红，较去年同期基本持平。
（4）盈利性提高，略高于行业平均
潍柴动力2024一季报毛利率22.11%，高于行业21.13%的平均水平，产品竞争力行业排名第十一，较去年同期提高3.41%；核心利润率5.87%，远高于行业5.86%的平均水平，经营活动盈利性行业排名第十一，较去年同期提高1.30%。
（5）整体运营效率表现稳定
2024一季度潍柴动力总资产周转率0.17，行业排名第十一，同比降低0.01。
（6）利润质量明显提升，但仍低于行业平均
潍柴动力2024年一季度核心利润获现率0.36，同比明显提高，但低于行业0.4的平均水平，经营活动的账面利润变为真金白银的能力需要关注；上下游资金占用比例在89.80%，排名第六，远高于行业-28.54%的平均水平。
（7）造血能力稳定，行业内具有明显优势
潍柴动力2024一季报造血规模16.8亿元，远高于行业0.2亿元的平均水平，较去年同期基本稳定。
（8）扩张趋于稳定
潍柴动力2024一季报战略性投资14.89亿元，远高于行业0.81亿元的平均水平，行业排名第一，较去年同期有所下滑；产能扩张比例1.81%，低于行业4.34%的平均水平，行业排名第十二，较去年同期产能扩张速度基本稳定。
（9）偿债压力稳定，高于行业平均
潍柴动力2024年03月31日金融负债率16.5%，高于行业平均水平，较去年同期基本稳定。
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