今天我们一起盘下泵业龙头利欧股份。
1、公司概况
公司成立于2001年，2007年在深交所上市，核心业务包括机械制造业务和数字营销业务。在机械制造领域，公司主要产品包括泵、园林机械、清洁机械设备、电机、汽油机、阀门等，广泛应用于民用给排水、农业灌溉、水务工程、工业水处理、水利建设、电力电站、石油化工、园林保护等多个关键领域。在数字营销领域，利欧数字成立于2014年，总部位于上海，致力于成为全球领先的数字集团，提供包括数字策略和数据、数字创意、数字媒体、数字流量、数字电视、社会化媒体和娱乐内容营销以及电子商务在内的“数字化商业转型”解决方案。公司通过构建“机械制造+数字传播”的双业务平台，形成了独特的产业发展格局。
2、业绩表现（2023年报）
· 营收稳定，净利润实现扭亏。分产品看，“媒介代理服务”支撑销售，但“民用及商用泵”和“媒介代理服务”支撑盈利。
· 综合毛利率稳定在8.45%，产品竞争力稳定，但费用支出增长导致经营活动盈利性下滑。
· 股东权益撬动资产的能力稳定，总资产回报水平扭亏带动ROE扭亏至15.55%。
· 经营活动本身不具备造血能力，需要靠投资和筹资活动补充资金，弥补经营活动的资金缺口。
· 公司主要 通过债权进行融资，金融资产负债率提升至15.86%，偿债压力增大。
· 资产规模稳定在246亿，其中34%是投资性资产、20%是货币资金，“造血”“输血”推动资本增长。
3、资本市场表现
· 基本面有所下滑，市值102亿，金属制品行业排名第3，市盈率9倍，属于行业偏低水平。
· 近一年内，公司收盘价跌幅15.98%，与行业平均15.56的跌幅基本持平。
· 机构持股比例5.93%，远低于行业平均水平，北上资金持股比例0.91%，高于行业平均水平。
· 近半年内，公司未收获研究报告，券商关注度不高。
以下是详细数据分析，供大家参考。
一基本面变化
利欧股份2023年报A股排名3556，较上季度排名提高2915名，较去年同期排名提高3473名。利欧股份2023年报行业排名349，较上季度排名提高261名，较去年同期排名提高318名。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
二价值表现
利欧股份2024年06月12日市值为102.23亿元，在79家公司中排名第3，属于市值较大企业。市盈率为9.04，在79家公司中排名第67，属于市盈率较小企业。
2023年01月03日到2024年06月12日，公司收盘价涨跌幅-15.98%，沪深300指数涨跌幅-8.84%，金属制品涨跌幅-15.56%。
三资本市场信号
截止2024年6月12日，利欧股份没有出现资金信号。
利欧股份2023年12月31日机构持股比例5.93%，远低于行业平均，在对标公司中最低。截至2024年06月12日行业中30家公司有北上资金持股，利欧股份北上资金持股比例0.91%，高于行业中获得北上资金投资的公司平均，在对标公司中最低。
截至2024年06月12日180天内行业中32家公司获得券商研究报告，利欧股份未获得券商研究报告。未获得券商评级。
2024年06月12日行业中27家公司获得券商业绩预测，利欧股份未获得未来三年归属于母公司的净利润复合增长率预测。18家公司获得券商股价预测，利欧股份未获得股价预测。
四核心财务特征
2023年报利欧股份净利润19.36亿元，与2022年报相比，净利润实现扭亏。
从产品的分类角度看利欧股份的主营构成，“媒介代理服务”是最大的收入构成，占比78.84%，贡献了绝大部分收入。
利欧股份的盈利构成中，“民用及商用泵”是最大的盈利构成，占比39.77%，此外媒介代理服务(37.08%)也贡献了相当的毛利。毛利润基本稳定，其中产品“金属材料贸易”毛利润增长，实现扭亏。
利欧股份产品盈利降低叠加费用支出增长，导致经营活动的盈利下滑。
利欧股份2023年报毛利率8.45%，与2022年报相比，毛利率下滑0.21个百分点，毛利率基本稳定。利欧股份毛利率明显低于中集集团5.32个百分点。
2023年报利欧股份ROE15.55%，较2022年报增加19.33个百分点，股东回报出现扭亏。总资产报酬率8.78%，较2022年报增加11.12个百分点，总资产回报出现扭亏。权益乘数1.80倍，较2022年报提高0.13倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
2023年报利欧股份经营资产报酬率2.02%。较2022年报，经营资产报酬率降低1.97个百分点，降幅49.39%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率0.99%。与2022年报相比，核心利润率下滑0.82个百分点，降幅达45.29%，经营活动盈利性降低。经营资产周转率2.04次，较2022年报减少0.17次，降幅为7.51%，经营资产周转效率基本稳定。
从利欧股份2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金6.31亿元，经营活动净流出11.34亿元，投资活动净流入15.69亿元，筹资活动净流入20.22亿元，其他现金净流入2.10亿元，三年累计净流入26.66亿元，期末现金32.97亿元。
经营活动本身不具备造血能力，需要靠投资和筹资活动补充资金，弥补经营活动的资金缺口。
从利欧股份2023年报的现金流结构来看，期初现金6.80亿元，经营活动净流出5.84亿元，投资活动净流入18.32亿元，筹资活动净流入12.51亿元，累计净流入26.17亿元，期末现金32.97亿元。
利欧股份2023年报战略投资资金流出3.12亿元，较2022年报减少0.77亿元，增速-19.78%，战略性投资的资金投入有所降低。
利欧股份2021年报到本期战略投资资金流出8.80亿元，经营活动产生现金净流入-11.34亿元，经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。
利欧股份2023年报经营活动现金净流出5.84亿元，较2022年报减少5.33亿元，2021年报到本期经营活动累计产生资金缺口11.34亿元。
利欧股份2023年报经营活动调整后盈利5.91亿元，提前备货导致现金流出2.08亿元，应收应付变动导致现金流出10.19亿元，其他因素导致现金流入0.52亿元，最终经营活动实现现金净流出5.84亿元。
利欧股份2023年报的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比93.97%。利欧股份2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比87.44%。
2023年报利欧股份经营活动与投资活动资金净流入12.49亿元，较2022年报资金缺口消失。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入4.35亿元，无资金缺口。
利欧股份2023年报筹资活动现金流入46.55亿元，较2022年报增加9.95亿元，增速27.20%，筹资活动现金流入快速增加。利欧股份2023年报筹资流入主要来源于债权流入（76.29%）。
利欧股份2023年报债务净流入15.07亿元，较2022年报增加15.94亿元，公司开始出现新的贷款增长。
2023年12月31日利欧股份金融负债率15.86%，较2022年12月31日提高5.27个百分点，金融负债水平提高。
2023年12月31日利欧股份资产总额246.44亿元，与2023年09月30日相比，利欧股份资产增加7.61亿元，资产规模基本稳定，资产增速3.19%。从合并报表的资产结构来看，经营资产占比不高，可能在资产的配置上存在对经营活动聚焦度不足的问题。
从2023年12月31日利欧股份的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为均衡利用股东入资、利润积累、经营负债的并重驱动型。其中，利润积累、金融负债是资产增长的主要推动力。
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