新能源汽车18年中以来进入了新一轮的景气周期，不同于14~16年的景气周期，主要的驱动因素是来源于终端的消费者而非补贴。因此我们看好未来五年新能源汽车全球渗透率的提升，未来中线将进入到快速增长期。从产业链角度看，目前中游的锂电池等产业链经历了16年以来两年多的调整，供给格局大幅改善，产业议价能力大幅提升，是未来供需比较紧张的环节。整车厂将面临进入厂商越来越多，竞争越来越激励的局面，相对盈利前景不确定性会略大。