【深创100成份股·中报快评】汇川技术：通用自动化行业领跑，核心业务显著放量

来源：西南证券

业绩总结：

汇川技术2021年H1实现营业收入82.74亿元，同比增长72.95%；

实现归母净利润15.63亿元，同比增长101.81%；

实现扣非归母净利润15.23亿元，同比增长117.01%，EPS为0.61元，业绩符合预期。

工控自动化内资龙头，国产替代进程加快。

整体来看，2021年H1公司通用动化业务实现营收43.94亿元，同比增长88%，工控自动化市场需求稳增带动业务规模持续扩大。

细分业务来看，2021年H1公司变频器、伺服系统、PLC、传感器业务分别实现营收23.33、21.26、4.92、0.69亿元，分别同比增长58.52%、120.03%、61.62%、52.55%，实现快速增长，其中伺服系统业务更是迎来爆发。

2020年，公司变频器业务市占率为12.1%；伺服系统业务市占率为10%，均为行业内资龙头。未来，公司品牌及技术优势有望带动公司市场份额持续提升。

电梯电气大配套业务成熟，线缆业务顺利拓展。

2021年H1，公司电梯电气配套业务实现营收24.15亿元，同比增长30%，维持较高增速。

受益于下游电梯行业需求强势反弹，电梯事业部收入取得了较快增长，特别是大配套业务增速超过了90%。

线缆业务在跨国企业的拓展顺利进行，拿下了多个定点项目，为今年和未来的较快发展奠定了基础。

订单饱满，新能源业务有望持续放量。

2021年H1，公司新能源汽车业务实营收9.08亿元，同比增长176%，业务显著放量。

由于造车新势力的放量，公司订单取得爆发式增长。

此外，公司电机、电控、电源产品获得多个汽车品牌定点，与战略合作客户在多个新平台上深度合作，基本完成了上半年的定点任务，公司在新能源乘用车市场的地位持续提升。

盈利预测与投资建议。

选取行业内的五家可比公司，2021年-2023年平PE分别为36、26、19倍。

公司各项产品技术迭代创新，业绩保持快速增长，预计未来三年归母净利润复合增长率有望达到41.67%，由于公司的变频器及伺服系统业务为内资龙头，较国内其他初创型公司相比有较大优势，工控业务较同行相比可以给予一定溢价，首次覆盖给予“持有”评级。

 $汇川技术(SZ300124)$   目前为成长新宽基—— $深创100ETF(SZ159716)$   主要权重股，持仓权重为2.10%

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（数据来源：Wind，截至2021.8.24）

深创100（159716）前十大重仓股占比达39.89%，全面覆盖电子、新能源、医药生物等高景气赛道。

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想配置多个高景气赛道核心资产？买买买真心不容易，因为股价太高…

从投资门槛的角度来看，电气设备、医药生物、电子等高景气板块龙头股的价格普遍较高。

以8月24日收盘价为例，深创100ETF（159716）持仓100只深市创新龙头股中，21只股票的交易门槛超1万元，其中“锂电龙头”宁德时代一手要5.23万元，卓胜微买一手超4万元，“半导体设备龙头”北方华创一手也超3.90万元，凯莱英买一手亦超3.6万元。

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截至8月24日，Wind数据显示，在深创100ETF（159716）已公布核心财务数据的50只成份股中，归母净利润同比增长20%以上的企业达38家。其中，“锂电池模具龙头”欣旺达2021H1归母净利润同比暴增10倍！

深创100（159716）前50大成份股2021年上半年业绩表现亮眼：截至2021.8.24，在已披露业绩的前十大重仓股中，海康威视、格力电器的归母净利润同比增长均超40%，暂未披露业绩的重仓股中，“LCD面板龙头”京东方A预期净利润增幅高达300%，赣锋锂业超110%！

★深创100ETF（159716）前50大成份股年内表现一览★

风险提示：深创100ETF被动跟踪深证创新100指数，该指数基日为2012.12.31，发布日期为2020.02.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。  

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