近日，多家基金公司陆续披露了2018年二季报。回顾二季度市场，受贸易战等外部压力影响，上证综指创出两年来新低，香港市场也延续震荡。
在泰达宏利港股通基金经理师婧看来，今年不稳定因素从年初已开始，包括美联储快速加息、地缘政治和贸易等因素不断冲击市场，未来或将成为常态，但投资者不必过于悲观或乐观，短期以防御为主，寻找资产负债表扎实和具有稳定现金流的股票来抵御市场波动和突发风险。
在师婧看来，2018年港股的波动比2017年大，这也致使市场对业绩更苛刻，更喜欢稳定性强的板块。特别是在近期市场调整后，具有内生性的板块仍有投资和配置价值。
泰达宏利港股通基金
从二季报来看，为减少组合波动性，泰达宏利港股通（A类004482/C类004483）配置了拥有较好防御性和内生性的板块，包括受益自身增长动力的医药板块、教育板块和家电板块，尽管短期内存在估值下跌的可能，但长期来看具有提升空间和配置价值，特别是具有相对稳定现金流的行业和高新技术行业在情绪面缓解后将回归价值层面，估值也将有所提升。
泰达宏利港股通基金是境内少有的纯港股策略，具有清晰的风格特征，100%的基金资产投资于港股通标的股票且基金仓位不低于80%。基金经理师婧通过在严谨的自下而上基本面投资流程和合理的组合构建，力争带给投资者长期稳定、超越基准的超额收益。Wind数据显示，截至7月20日，泰达宏利港股通今年以来超额收益为11.68%，在沪港深三地基金中表现稳定。
未来的投资方向
谈及未来的投资方向，师婧表示，去年的香港市场属于贝塔市场，更多的是赚市场上涨的钱，而今年总体以阿尔法为主，重视企业盈利，长期看好低估值、成长性好的个股，最终回归到基本面选股层面。
后市展望
展望后市，我们认为港股将仍旧面临上述的挑战，
宏观层面，下半年会较上半年宽松，近期的政策导向也支持积极财政政策的预期。
指数方面，经过半年的调整，恒生指数的估值已经位于历史平均水平以下，企业盈利也较2016年底部大幅回升，虽然增速相比2017有所放缓，但预期仍然保持两位数的增长。此外，近期港股上市公司回购操作增多，有望提升市场信心。我们依旧维持价值偏好，侧重负债率低且具有持续盈利逻辑的标的。
在投资大周期里，单一事件或连续的突发黑天鹅，白天鹅和灰犀牛都是市场的杂音，短期情绪面的追涨杀跌也非常容易造成非理性的损失。短期情绪面也非常容易造成板块和个股的错杀行为，但最终还将回归基本面分析的层面。本基金将秉持严谨的投资流程和纪律，希望给基金投资者创造长期优异的超额收益。
市场有风险 投资需谨慎