全称为“交易型开放式指数基金”, 又称“交易所交易基金”(ExchangeTraded Funds)。
交易机制：
我国 ETF 基金大多数采用“以物易物”的申购赎回方式, 但也允许部分使用现金来替代实物申赎, 不过使用现金替代实物申购时大多会有一定比例的现金溢价, 这是考虑到如成分股停牌等特殊情况所设计的机制。
国内 ETF 基金在一级市场和二级市场分别实行 T+1 交易制度, 即 T 日申购的基金须在 T+1 日才能赎回,T 日买入的基金也须在 T+1 日才能卖出; 但一、二级市场之间实行 T+0 交易制度, 即在一级市场申购的基金能立即在二级市场中卖出, 同样在二级市场中买入的基金也能立即在一级市场中赎回并卖出对应成分标的。这种交易制度的安排使得套利交易成为可能。
ETF 基金的分类：
ETF 不同种类的成交量
LOF 基金：全称为“上市型开放式基金”(Listed Open-Ended Fund)。它也是一种结合了开放式基金可以申购赎回与封闭式基金可以在二级市场上交易的特点的基金。与 ETF 基金大部分采用被动型投资方式不同,LOF 基金更多的是采取主动投资的方式, 以期获取超过投资基准的收益。
LOF 基金与 ETF 基金一样, 既可以在一级市场上进行申购赎回, 也可以在二级市场上进行交易。但是与 ETF 基金不同的是,LOF 基金不能像 ETF 基金一样采用“以物易物”的方式进行申购赎回, 只能在基金指定的网点使用现金对基金份额进行申购赎回。
交易机制：
LOF 基金的分类：
ETF 和 LOF 基金的常见投资策略：
1. 基于大类资产配置的组合基金
ETF 和 LOF 基金涵盖的资产类别很丰富, 国内外股票、债券、商品和货币均有所涉及, 非常适合用于大类资产配置。
2. ETF 基金套利
由于 ETF 采取的是“以物易物”的申购赎回机制, 且申购的 ETF 基金当天可以在二级市场上出售; 通过 ETF 基金赎回的股票份额当天也可以在二级市场上出售。
当基金净值和二级市场价格价差达到一定水平时, 就形成了 ETF 套利的机会。当 ETF 基金价格高于其成分股加权价格总和时, 可以通过购买相应成分股, 然后用买入的成分股申购 ETF 基金, 并同时将获得的 ETF 基金卖出, 从而获取收益; 当 ETF 基金价格低于其成分股加权价格总和时, 可以在二级市场买入 ETF 基金, 然后赎回成相应的成分股, 并同时在二级市场将成分股卖出, 从而获取收益。
3. 通过 ETF 构建 T+0 交易
目前中国 A 股的股票和 ETF 基金实行的是 T+1 交易机制, 当天买入的股票或 ETF 基金在次日之后才能卖出。
交易所规定当日申购的 ETF 基金可以当天在二级市场上出售, 通过 ETF 基金赎回的股票份额也可以当天在二级市场上出售。
这使得 ETF 基金及其成分股的 T+0 交易具有可能。例如, 当日买入 ETF 基金的某一只成分股, 若此时 ETF 基金的价格与其净值保持一致, 则可通过以下方式变相卖出该股票实现 T+0 交易, 即买入该 ETF 基金其余成分股, 并申购对应的 ETF 基金份额后在二级市场卖出。ETF 基金的 T+0 交易可以采用类似的交易方式完成。