最近两周，市场个股下杀都快赶上去年半年的调整力度了。痛定思痛，我砍掉了杂毛鸡，把整体仓位都转移到高股息和沪深300了。
平复完心情，看到$伊利股份(SH600887)$ 如老僧入定一般还挺稳当，拉长时间线看，伊利属于“不涨停，涨不停”的票，拿着舒服，交易做T也相对容易。
周末顺带看看伊利2023干了啥，有了些思考，顺带回应一下“伊利增长天花板”的偏见。
一、伊利创新高的动力，营收和利润的催产剂
利润的持续增长是公司市值增长的基石。从公司23年的动向看，我认为伊利营收和利润持续增长问题不大。
为什么？主要有两点：“狠抓科技创新品”+“下切垂类人群”。
1、伊利通过抓产品创新和成果转化，推动产品创新和国内乳制品产业升级、高质量发展。
消费品在过往依赖渠道制胜，但对于已经是线下渠道王者的伊利而言，直播电商拉齐了各大乳制品公司的起跑线，这个时候提升产品力就更关键了。
长期看，伊利若想持续扩大营收，还是得牢牢抓住消费者的心。伊利深谙此道，2023年伊利科技创新实现多点突破，并迅速转化成引领健康消费的爆款产品。举几个例子：
在提升人体免疫的乳铁蛋白提取技术领域，伊利成功研发乳铁蛋白定向提取保护技术，将常温纯牛奶中乳铁蛋白的保留率从10%提升到超90%，率先打破行业壁垒，增强了中国乳企在全球乳业科技领域的竞争力。
公司基于此技术推出金典活性乳铁蛋白有机牛奶，为公司带来了新的增长点。伊利在新西兰的乳铁蛋白工厂也已于2023年开工，投产后，伊利将跻身乳铁蛋白产能全球前三。
乳制品重要成份益生菌研发方面，伊利推出了中国专利益生菌产品，提高了国内益生菌产品的竞争力，加快了进口替代进程（根据《2022年中国益生菌市场分析报告》，截止2022年底，国内益生菌市场规模1065亿元，益生菌菌株85%市场份额被外资占据）。
（3）益生菌酸奶技术方面，伊利成功解决了益生菌在常温下失活的世界性难题，推出了常温活性益生菌酸奶新品安慕希AMX益生菌酸奶，新品表现不错，50天销售额破2亿。
（4）伊利在奶牛育种方面也有突破，成功培育出高产奶牛，减少了对外国奶牛种源依赖。
2、根据垂类人群的特点和偏好，重新定位，不局限于乳制品而是健康食品，大胆推出针对性产品。
最让我眼前一亮的是伊利针对女性消费者“中式滋补”需求推出的“轻慕红参焕活配方奶粉”。
光看外包装就知道“很补”，满是东方食补美学。据说，公司以生鲜牛乳为基底，采用特有提取技术，最大限度保留人参皂苷、氨基酸类及微量元素等滋养元素。
产品一经推出，就在小红书等种草平台热度超预期，伊利在养生赛道战出一条血路了。
从数据上看，2023年前三季度，伊利成人奶粉市场零售额份额持续提升至23.9%，稳居市场第一，整体销售额增速快于行业。
当然，面对养生和大健康风口，伊利的动作还不止于此：
针对国内1.4亿糖尿病消费者“控血糖”需求，伊利推出了全球首款控血糖牛奶；针对现代人日益庞大的助眠需求，伊利在12月底推出首款助眠功效型成人奶粉。据说，伊利还将持续聚焦血糖、血脂、骨骼健康、免疫力、睡眠、消化以及美容等消费需求特别显著的赛道。
另外，考虑到年轻消费者喜欢猎奇尝鲜，伊利还在大单品安慕希上实验“地域限定”系列，比如长白山蓝莓、丹东草莓酸奶、新疆哈密瓜酸奶和甜郁芒果酸奶等多款水果口味产品…
可以说，伊利对牛奶的定位，不局限于乳制品，而是一种健康食品。此外，伊利还在尝试持续推进矿泉水、宠物食品、牛肉和益生菌保健品等业务发展，不断扩张品类结构，发力新增长点。
伊利是在胡搞瞎搞吗？
在我看来，依赖科技创新推新品，能够拉开与竞争对手的差距，挖掘潜在的利润增长点，提升毛利率，保持自己的领先地位；根据人口结构变迁和细分人群需求推新品，能够更贴近用户诉求，避免品牌老化问题，提升对整体人群的覆盖，提升销量与营收，扩大企业的护城河。
后续大家伙可以期待伊利产品机构调整带来的毛利提升和利润率改善。
二、数字化智能化提质降本增效
伊利在数字化智能化方面的投入正在为其带来高效的运营与丰厚的回报。从牧场到消费端，伊利正在全产业实现数字化与智能化改造，以提升效率并降低成本。
在上游，伊利通过物联网技术打造智慧牧场，实现牧场作业的自动化，包括温度、湿度、光照的控制，以及机器人堆料、饲喂、挤奶等工作。此举不仅节省了大量的人工成本，还实现了对牛只的精准管理与优化。
伊利的中游生产环节同样受益，公司全国工厂均实现智能化布局，生产效率得到了大幅提升，采购成本比行业平均低5%到7%左右。如伊利打造的液奶基地灌装生产线效率提升近2倍，每天能处理6500吨原奶，足够“供养”一座千万级的城市。
在下游，伊利通过开发消费者智能洞察系统，实现对消费者更全面、深入的理解。通过该系统，伊利的新品研发周期得以缩短20%，这些都为其在激烈的市场竞争中占据了优势。
一个公司恰如一个人，能不能成伟业，要看它站在怎样的“点线面”上：伊利作为一个点，在健康食品这条线上，在中国经济这个面上，有更多的额外增长加成加持，三维合力，事半功倍。
就公司商业而言，提升营收和利润方法多，从科技研发新品、产品力迭代换新、垂类人群渗透、行业持续扩张、海外市场拓展等多维度看，伊利牢牢占据有利的健康食品生态位，当前的营收和利润还没有到达天花板，仍然有潜力可挖。
3、行业转暖，业绩展望良好
消费产业持续迎来复苏。从宏观层面看，今年1-11月，社会零售数据表明我国的消费潜力仍然巨大，同比增长7.2%，而11月的同比增速更是达到了10.1%，这反映了消费复苏的态势。
作为消费领域的重要部分，食品饮料产业也受到政策鼓励。乳制品消费在三季度已经显示出环比改善的态势，并且在四季度得到了进一步的提升。以伊利股份为例，作为一家乳制品龙头企业，伊利股份前三季度的营收已经增长了3.84%，达到970.91亿元，而净利润增长更是高达16.36%，达到93.8亿元。
根据WIND机构的预期，伊利股份预计2023年的营收利润将再创历史新高。预计营收为1291.93亿元，净利润为107.26亿元。随着消费产业的持续复苏和政策的不断支持，消费者对乳制品的需求将进一步得到释放，伊利股份这样的乳制品龙头企业无疑将从中获益。
小结
当前市场偏好高分红股，中证红利指数屡创新高。
作为高股息的典型，伊利股份长期高比例分红。公司上市以来，公司分红24次，累计分红总额达432.1亿元，近4年分红率更是连续超过70%。
当前，伊利股份股息率3.82%，食品饮料排名前10，现阶段TTM-PE 16.1倍，可以说估值不贵。加上公司产品力提升、盈利能力增强，业绩能够持续增长。
短期看，主要是国内消费整体不明确，所以食品饮料板块跟随大盘调整。可要知道，90年代日本经济步入衰退，只有红利和电信股表现良好。
聪明的资金已经动手了。三季报数据显示，GJD在Q3对伊利进行了加仓，公司前十大股东中，社保养老金占据两席，Q3加仓近5900万股。近期披露的基金四季报数据显示，23年Q4，新增100多只基金买入伊利股份，而且有两只上证50指数基金重仓（恰好是神秘力量重点注入流动性的板块）。
白酒在10年前被反腐打击的时候，当时大家都觉得白酒要完了，谁知道，之后开启了白酒行业十年牛市。
六七年前，伊利就被说增长到天花板了，回过头来看，有多少人能想到他利润从50多亿做到快100亿了。
偏见啊，无处不在。$酒ETF(SH512690)$ $五粮液(SZ000858)$