听完了方丈对李蓓总的采访，对李蓓总的观点某些方面有一些相反的疑问和想法。
1、李蓓总提到房地产供给下降远超过需求的下降，所以未来房价是会涨的。李蓓总似乎偷换了个概念，房地产相对于需求的真实供给是包括了一手和二手。一手供给大幅下滑了五六十，但由于经济下行，收入增速下降，投资收益率长期回归，居民端杠杆率过高，二手房供给实际上是猛增的，我一直关注的成都二手房供给就比疫情前增长了近80%。而二手存量供给增长的体量是远大于每年新房增量的，另外，需求下降的比例是否有所低估？从深圳来看我认为是低估了。这个观点似乎李蓓总表达得太乐观了。

2、李蓓总谈到信心，用制造业头部40家市值规模增长来举例，似乎陷入了幸存者偏差的陷阱。制造业细分远比互联网旁杂，数千家中拿出时间线终点头部40强，得出市值暴增的逻辑同时，也应该看看时间线起点时的头部40家，有多少市值大幅缩水，几千家的整体市值，又缩水了多少。用胜利者来判断整体，夸大一点类似指着马化腾说中国人真富有。

3、用整体市盈率处于历史低分位水平，这是卖方一贯的宣传方式，用历史长河中的刹那当历史永恒。从gdp增速看目前处于过去几十年最低水平，从国际关系看目前出去过去二十年最分裂的水平，这是否说明我们的gdp增速后面会大幅提高，国际环境会大幅改善？如果不会，那深受经济增速和国际形势影响的企业利润，和风险偏好是否会大幅改善到过去二十年的乐观水平？20倍的pe是否真的就意味着后面有长牛的升水空间？

4李蓓总提到的操作理念，个人认为是对个人能力和运气有极高要求的，方丈也提到了，做与市场相反的预期差，容易在时间和空间上都被市场打击。能低估40%，为什么不能再低估到60%？能低估两年，为什么不能低估三年？一旦幸运之神未眷顾，意味着要付出长期的时间成本和账面亏损代价。这种逆向操作只能是有着长资金久期的优势，才可以耐心等待最终兑现。而李蓓总很清楚自己的资金久期短，因为投资者等不起时间，受不起亏损。所以她不得不择时，短期犯错她也只能选择认错出局，这与逆向投资的现实规律完全不匹配，上一波低位很多逆向投资的机构，便是倒在资金久期上，最有名的比如价值哥，特立独行的猪等等，他们不是输给杠杆，不过是投资者不给他们更多的时间罢了。这也是个人投资者可以胜过机构的优势所在，因为我的资金久期能支持我用同样的投资策略获得超过机构投资者的长期收益率。

坦白说，方丈可能因为对采访对象的尊重，不方便对立论基础做过多的反问，而且是在采访对象抛出“不喜欢争论”的态度下。但其实，没有争论就无法发现观点存在的问题，争论如果少一点争，多一点论，高水平的双方重在摆明观点，而无意说服，那么对观点的质疑是多多益善的。@不明真相的群众

思路清晰，毫无保留，厉害👍🏻

@不明真相的群众 主持人在此！

受益于其它第三世界的城市化，在海外有投资设厂的先进制造业会有利润的增长，他们是未来十年好的投资标的（风险在全球局势，地缘政治）
国内经济放缓，居民杠杆高，叠加收入放缓，所以消费不行～
互联网高增长时代结束了
地产吃同行尸体会有估值回升
银行受地产基建瓶颈也结束高增长


未来市场总结：反弹告一段落，未来先区间震荡，长周期看震荡慢牛。

我和你的理解不一样，李蓓翻来覆去那几句车轱辘话。而方丈虽然自己就是精英，但骨子里是反精英的，就跟他在雪球上表现的一样，他会把精英的话术，故意拆解成很普通的话语，很有意思。