3、对券商实质利好程度?下调转融资费率相当于降低券商"再贷款利率"。本次调整后182天期转融资费率2.1%,显著低于券商1H22上市券商综合负债成本 (平均3.3% /最高5.2%)。对于流动性紧张、资金成本较高的券商而言利好程度更大。机构观点:当前板块动态PB 1.13倍,接近18年底部位置,一半标的PB估值低于2018年最低值 (资产质量无虞 /22EROE显著好于18年)。部分龙头和财富管理券商动态PB已调整至1倍附近,左侧已确立。提振市场风险偏好的投融资端政策利好将逐渐释放。催化已至,重申看好券商板块底部配置机会。