$德业股份(SH605117)$ $科华数据(SZ002335)$ 

核心：大储的市场需求边际改善明显，主力在中国和美国；而考虑产业趋势、盈利能力兑现优选温控。

大储需求：

1、 美国市场：根据Woodmac口径，22H1表前储能已装机5GWh，配储时长2.6小时，yoy+190%。

2、中国市场：22H1装机量约800MWh，由于截止并网日期在年底，看上半年装机量没有意义。截至8月，在建项目已达9.0GW/18.1GWh，22年全年风光带来的强制并网需求15GWh+，与在建项目的总量可以匹配。

我们认为大储需求来自1）支撑电网运行的电力系统基建需求；2）投资品属性（除中国发电侧）；3）中国发电侧的强配政策。我们预计22-23年装机量分别为51.7、105.4GWh，22-25年CAGR+76.1%。

为什么优先温控？

1、 产业趋势最明确，液冷替代风冷。

2、不在碳酸锂- 电池- 系统- epc这条线，相对价格承压小。而短期三季度业绩同环比增速亮眼。