$东方电缆(SH603606)$ 市场到底是不是有效的？


最近又看到两大阵营互怼的感人场面，个人觉得投资还是先从一些简单的数据来研究，可能会更加直观一些。


东方

2018年营收30.24亿，净利润1.714亿；

2019年营收36.90亿，净利润4.522亿；

2020年营收50.52亿，净利润8.874亿；

2021年营收57.73亿，净利润9.615亿。
（2021年数据截止到Q3）


中天

2018年营收339.2亿，净利润21.30亿；

2019年营收388.1亿，净利润19.59亿；

2020年营收440.7亿，净利润23.70亿；

2021年营收243.8亿，净利润3.131亿。
（2021年数据截止到H1）

从纯粹的数据角度看，东方的业绩增长和海上风电的爆发有着最直接的关系，甚至是比整个行业增速还要高一些，相反中天这几年营业收入基本保持15%左右的增速，但净利润的增长似乎没有跟上节奏。中天海缆在行业内的地位是一梯队的，但是它的高速增长似乎其他业务所拖累了。尤其是2021年的计提坏账，更是使得数据不佳。

大方向上海上风电是未来新能源中的重要分支，海底电缆也是不错的竞争格局，整个行业未来5年复合增长率应该不少于20%，因此这两个标的本应该都是重点配置的，但实际两股的走势截然相反，一个走了四年牛市，一个横向震荡了四年，这中间有很大的原因是市场认为海缆的增长对于东方来说明显更为直接，如果中天海缆分拆上市的话可能也会有2-300亿的市值，无奈中天涉及的业务复杂，反而业绩弹性上远不如东方，也就是中天白送了那么多依然表现弱于东方的原因。

以上是个人一些简单的思考，大家看着笑笑就行。整个行业发展不是单靠一家，当初的隆基和中环之争也挺有参考价值。