垃圾发电+水泥

本来大概了解下水泥，知道还没起来，以为还有时间。

本来今年研究的目标是慢慢看海螺创业，股价变快也太快了。。。

如果从不复权上，这家公司的股价是历史上最低的。从前复权看，也回到了较低的位置。从高位27块跌去70%了，可以消化不少的估值。

问题就在於，未来的盈利会怎麽样？日後会回到什麽样的水平？

海螺创业神奇的地方是其是主要经营垃圾发电，却比起其他经营垃圾发电的公司负债率较低，只有37%负债率（之前手误打错了）

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主要看了下垃圾发电板块

垃圾发电

已投运垃圾发电项目 105个，年处理1,437万吨／年（按半年报里的数据收垃圾775万吨，处置656万吨，一年大概可以处理1300万吨垃圾，利用率达90%以上）

半年算，垃圾发电22亿度，平均吨上网电量328度，换算一年大概就是40亿度电以上。

水泥窑处置垃圾

项目10个，也是BOT的，年处理74万吨/年（按接收生活垃圾约19.4万吨，实际处置生活垃圾量约16.1万吨）

这个利用率好像不算高，但是基於集团现有的水泥资源上改造，协同效应比较好。水泥窑协同处置比较特别，不用新建，可以基於现有的水泥窑上再建造协同处置，属於建设周期短丶运营和投资成本低。上网查，在别的危废处置企业处理费为4000-5000块/吨，水泥企业可以做到1500块/吨左右

厨馀垃圾处置

项目2个，小项目

*上面22年全年的

我解理其他板块为公司创造利润，水泥负责给公司输血。

从利润上看，垃圾发电稳增长不是问题，港口也稳定，新型建材亏钱的，而新能源业绩24年会能作贡献，所以还是看投资联营公司的权益利润（也就是持股水泥的利润）

假设总利润里的15亿是较稳定增长，而另外水泥基於现在极差的情况下只算半年利润12亿，那年利润就是27亿。大概也就5PE（早上也同样手误只算了半年），5PE好像真的不贵

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我也翻了一个股权穿透图，里面可以清楚看到大致交错持股的终端。原来光是员工加基石投资者已经占了一半流通量。还能了解到错中复杂的关系

另一方面，查了下，原来公司的大股东最近又增持，还要提价增持。。。

增持就是间接证明大股东认为公司是低估的。这个就有意思了。

。。。所以真的是计划赶不上变化

万事起头难，我通常就是这样开始一步一步踏出舒适的能力圈的了(・ω・)。先开始记录一下，有机会就慢慢看。又是一个可以慢慢中期追踪的方向了～

希望大跌一下给机会

$海螺创业(00586)$ $海螺水泥(SH600585)$