机会成本最小机会成本还是无风险国债回报。（2012-04-05）
未来现金流来现金流的折现
通胀率
市赚率
💰段永平💰目前30年的国债利率是4.44%，相当于22.5倍的PE，这也是持有任何公司的机会成本。短期国债的利率是5.36%，相当于18.66倍的PE。持有=买入，有点纠结了。2024.6.13
💰再更正
上篇啰嗦版里忘了在未来现金流后面加折现了。折现是非常重要的概念，不懂不行。
有些公司拿着很多现金却无法有效利用的话，实际上这些现金是在贬值的。最好的状况是在不用分红的前提下可以维持资产回报率。
💰“另外上一篇我说的最小机会成本是无风险国债回报，后来想了想，觉得也有问题。实际的最小机会成本应该是通胀率。也就是说，如果手里的钱的回报率赶不上通胀率的话，实际上是在亏钱。” 这一段改成下面的意思了：
通胀率其实不是机会成本而应该是“基本回报率”，在投资时其实无法考虑通胀率，但可以比较利率。也就是说，最小机会成本还是无风险国债回报。（2012-04-05）
:crown:巴菲特说：我们使用无风险利率，仅仅是为了对不同的投资对象进行比较。由于我们永远都能购买国库券，所以国库券的利率就成了基准利率。这并不意味着我们想购买政府债券，我们只是使用其利率来比较诸如企业、油井、农场之类的所有投资机会。
👑"我们的长远目标是取得不超过9%的年均回报率，或者取得不低于道琼斯指数5%的回报率。"
1967年巴菲特致股东的信——1968年1月24日
当天十年期美国国债利率5.56%
1967年全年十年期美国国债利率4.5%-5.5%波动。
巴菲特目标收益率9%约为两倍无风险收益（符合格雷厄姆规则）
👑巴菲特对美国的长期通胀评价是7%（巴菲特.通货膨胀是怎样欺骗股票投资者的.财富，1977年5月）
也就是投资收益要在长期通胀率上适当上浮，
同时要达到无风险收益的两倍左右。